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19/06/2020 14:20

《缸邊麗評-熊麗萍》吉利也回A,變身中芯2﹒0?

  《缸邊麗評》繼中芯國際(00981)發行A股在內地科創板上市之後,吉利汽車
(00175)昨天(18日)亦公布計劃在上海科創板上市。中芯國際在本月1日獲中證監正
式受理其科創板上市申請以來,股價已漲升逾三成,而中芯國際股價急升會否重演在吉利汽車身
上呢?
  根據內地科創板上市規則,新股上市首日已開放融資融券業務,上市後的首5個交易日不設
價格漲跌幅限制。其後股價的漲跌幅上限為20%(在A股主板上市股價漲跌幅為10%)。回
顧去年7月首批25隻科創板新股股價表現來看,首周平均較發行價上漲140%,不少股份在
上市首日更漲升四倍(其後個別股份跌幅亦深),這似乎為這邊中芯國際及吉利汽車的投資者留
下了很大的想象空間。

*回A皆升?*

  然而,大家要留意並非所有公司回A,在港上市股份也會同步上升。復旦張江
(01349)(滬:688505)今日正式登陸上交所科創板掛牌,上午股價漲升,報
31﹒71元人民幣,較上市價8﹒95元人幣高逾254%;但復旦張江H股今早曾挫逾一成
,低報5﹒5港元。
 
*中芯中長線續反覆向上*
 
  回看中芯國際,其於5月8日公布將召開股東特別大會,以便表決發行人民幣股份,議案在
6月1日股東特別大會通過,當天晚上亦公布獲中證監正式受理其科創板上市之申請,股價由
17元上升至今早最高23﹒45元,而今年以來則累積上升近一倍,當中既反映其回歸A股的
消息,也反映其在基本因素改善及中央政府對晶片行業發展的政策的支持。
  以中芯國際初步建議在內地公開發行不超過16﹒86億股普通股,集資200億元人民幣
作計算,每股發售價應為11﹒86元人民幣,相當於13﹒5港元左右。由於A股發售股數遠
較在港發行的50多億股為少,加上內地對新股的的需求及首5個交易日不設價格漲跌幅限制,
可以預期中芯國際A股上市將大受追捧。雖然內地晶片股估值高,A股股價料仍較中芯國際在港
股價有一定的溢價水平;惟趁高減持部分套利,也屬較安全及穩妥的策略。總的來說,中芯中長
線仍有基本因素及政策支持,股價仍有望反覆上升。
 
*吉利伺12﹒5元以下吸納*
 
  吉利汽車股價昨天亦已受科創板上市消息刺激而上升,但集團回歸A股的進程仍有待股東大
會及監管機構批准,因此,現階段對股價的推升作用有限,但科創板上市因素有助支持股價,當
中證監批准其發行A股時,股價料有較明顯動力。另一方面,集團與沃爾沃汽車通過業務合作進
行重組的消息一旦落實,對股價將是另一催化劑,集團汽車銷售業務逐步回復增長,以其現有估
值而言,12﹒5元以下有吸納價值。《駿達資產管理投資策略總監 熊麗萍》
 
*筆者持有中芯國際股份
 
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