傳統經濟股於５月底開始反彈，對恒指升幅作出一定貢獻，但昨天（１１日）市況又再逆轉，傳統經濟股已見回軟，而新經濟股（尤其是ＡＴＭ）又再歸隊，三隻ＡＴＭ股份及網易（０９９９９）佔據成交榜首四名位置。
恒指於本周三（１０日）上升至２５３０３點高位，昨天早段已跟隨隔晚美股下跌而偏軟；及至午後跌幅忽然擴大，原來又是新冠肺炎消息相關。據報美國正出現第二波疫情，令近期受經濟重啟的消息支持的環球股市而言，無疑是一盤冷水，而更重要的是加劇了銀行、地產、航空等傳統股份的回調壓力。
＊各地控疫表現較美國佳＊
周四晚美股急挫，道指大跌１８００點，更加速上述股份的調整壓力。不過，筆者認為這個輪流升跌的現象仍會持續，而港股亦不會跟貼美股的波幅，主要原因包括：美國重啟經濟效果或疫情第二波，與其自身因素關係較大。由於各國在重啟經濟上大多以「逐步」及「審慎」措施進行，盡量避免出現第二波疫情，但美國疫情為全球較嚴重國家，同時又急於重啟經濟，加上近期的大規模示威活動，令當地確診個案數字「反彈」是不難想象；但香港、內地，以及大多數國家及地區的疫情繼續「受控」且繼續「防控」，情況不能與美國同日而語。因此，美國的第二波疫情並不一定會複製至其他地區，而美股近期由低位反彈力度遠優於其他市場，即使港股由低位反彈２０００多點，亦未有跟貼美股回升的幅度。另一方面，美股昨晚急挫１８００點後，今天港股表現將是對今晚美股的預期，美股期貨仍是港股走勢的較佳指標，恒指料又要回試２４０００點附近整固。
＊傳統股份只選港交所＊
經濟重啟及疫情重現均是直接影響出口、銀行、地產等傳統股份，科網、新經濟股料繼續受資金追捧，新、舊經濟股輪動，策略仍以趁調整買入新經濟股為主，傳統經濟股趁高減持，港交所（００３８８）則是例外，股價仍受惠於市場對新經濟股回歸的潮流。
《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
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