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盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

06/05/2020 10:00

《錢來自有方-陳玉麗》認識原油期貨ETF風險

  原油價格大幅下滑,部分有意博油價反彈的投資者,會趁機買入相關的金融產品,例如原油期貨交易所買賣基金(ETF)。該產品價格同時受相關原油期貨指數的走勢,以及期貨ETF的複雜運作所影響,投資者應衡量自己的風險和經驗,再作投資決定。
  原油期貨ETF是一種被動型投資工具,主要透過投資於原油期貨合約,以跟蹤指定的原油期貨指數。一旦原油期貨ETF所跟蹤的期貨合約價格跌至負數,理論上有關ETF的資產淨值也可以跌至零,令投資者蒙受重大損失。
  投資者必須留意,在目前油價大幅波動的情況下,投資風險不低,投資於原油期貨ETF更需要面對期貨ETF運作上的風險。

*負轉倉收益*

  為跟蹤相關指數,期貨ETF會把即將到期的現有期貨合約出售,並換入到期日較後期的期貨合約。假使較長期的期貨合約價格,高於即將到期的期貨合約,那麼,出售即將到期期貨合約的所得金額,將不足以購入相同數量的較長期期貨合約,雖然此舉並不一定會令該ETF產生即時的損失或收益(交易成本除外),但當該ETF買入的期貨價格隨到期日漸近而慢慢下調歸向現貨價時,這個走勢可能會為該ETF帶來虧損,不利它的資產淨值。當前,遠期原油期貨合約的價格,高於短期例如下月原油期貨合約的價格,可能會不利原油期貨ETF的表現。

*轉倉後引致的跟蹤誤差*

  期貨ETF可以投資於短期或長期(例如12個月)的期貨合約,不過投資於不同期貨合約的比重,照理會與相關指數相若。然而,在市場異常的情況下,可能會出現例外。例如當基金經理預期下月的原油期貨合約價格會跌至負數,令投資者蒙受損失,就可能會將合約轉倉至更遠期的原油期貨合約。不過,此舉有機會令有關原油期貨ETF的表現偏離於相關指數,而下月原油期貨合約價格的走勢,亦不能反映於ETF價格上。

*決定投資前的考慮*

  如有意投資原油期貨ETF,你應細閱產品的產品資料概要和銷售文件,以全面了解其性質、投資目標與策略、相關指數、收費與費用、特點和主要風險。你須小心考慮有關產品是否符合自己的投資目標、所需的投資金額以及自身的風險承受能力。

*油價走勢難料*

  以往國際期油價格曾炒上至過百美元,因此不少投資者看到原油價格跌至負數,或會認為是短期情況,最終會回復正常。然而觀乎過往數十年的歷史,我們都知道投資市場時有黑天鵝事件,油價會否回復以往水平,抑或有出乎意料的發展,無人會有水晶球。
《投資者及理財教育委員會(投委會)傳訊及教育資源主管 陳玉麗》

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