《金石為開－黃威》市場短線分歧，金價高位爭持

　　美國５月原油期貨在臨近交割日崩跌，一度引發整個市場地震，大宗商品與股市均受到拖累。不過經濟下行壓力加劇，各國央行擴大資產負債表及政府不斷推行經濟刺激措施，都在支撐黃金走勢。ＥＴＦ仍在持續增持黃金，再度將金價推向高位。上周金價先抑後揚，累計上漲２﹒７％。
　
　　上周一臨近ＷＴＩ原油期貨交割日，５月合約因多頭無法正常轉倉問題，一度崩跌至－４０美金／桶，引發市場巨震，大宗商品及股市都受到明顯拖累。好在這一事件很快告一段落，隨著６月ＷＴＩ期貨價格的企穩，資產價格均出現修復，並未影響整體局勢。
　
　　黃金在過去一周的表現依然強勢。新冠肺炎疫情仍然頗為嚴重，對經濟的衝擊不容小覷。歐洲４月ＰＭＩ初值普遍出現出現超預期下滑，其中法國４月製造業ＰＭＩ初值３１﹒５，刷新紀錄低位，綜合ＰＭＩ降至１１﹒２，為１９９８年以來最低水平；德國４月製造業ＰＭＩ跌至３４﹒４，為逾１１年低位，綜合ＰＭＩ錄得１５﹒９，為紀錄低位。英國４月服務業ＰＭＩ以及綜合ＰＭＩ也都錄得紀錄低位。美國截至４月１８日當周初請失業金人數錄得４４２﹒７萬，略低於市場預期，市場暫時並無太大反應。本周的一季度ＧＤＰ初值及４月ＩＳＭ製造業指數則值得投資者警惕。
　
　　經濟數據的嚴重下滑令市場憂慮，同時投資者對寬鬆政策的預期也更加強烈，兩者均繼續對黃金形成支持。上周美聯儲的資產負債表已擴至６﹒６２萬億美元規模，刷新紀錄高位。美國參眾兩院將分別通過了第四項新冠疫情應對法案，涉及資金４８４０億美元，四項法案合共提供了約３萬億美元的援助；歐盟也正考慮２萬億歐元的復甦計劃。
　
　　廣泛的刺激措施將在中長線令黃金受惠，因此４月以來ＥＴＦ一直在不斷增持黃金。不過在金價前期快速抽升後，市場短線也出現了一定分歧，ＣＦＴＣ報告顯示投機性淨多頭倉位已經連續兩周下滑。對應的金價走勢在過去半個月波動較大，好在上周淨多頭持倉降幅輕微，加上ＥＴＦ的增持，買盤整體仍較為積極。金價短暫下探保歷加通道後反彈，避免了ＭＡＣＤ死叉，短線向好的勢頭得以延續。目前黃金處於高位增持局面，１７４０元（美元．下同）左右面臨阻力，若升穿可打開新的上行空間，後市有機會反覆上試１８１０元。投資者需謹慎應市，尤其注意１７１０元的支撐位。
　
　　本周美歐日央行均會召開議息會議，預計不會有新的行動，主要留意政策聲明傳達的意圖。數據則重點關注美國及歐元區一季度ＧＤＰ初值、美國４月ＩＳＭ製造業指數。
《六福金融分析師　黃威》
　
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