最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

27/04/2020 09:45

《融天納地-溫天納》經濟增長與新增就業的關聯性

  內地第一季度GDP出現負6﹒8%增長,同時不少投資者在思考,為何仍有229萬新增就業?先談GDP,數據基本符合此前負5%至負10%的市場普遍預期。疫情高峰期實施必要的封鎖隔離、居家禁足等措施,對宏觀供需兩端形成嚴重衝擊,工業生產、消費、投資及淨出口均現同比大幅負增長。隨著內地疫情進入穩定控制階段後,伴隨貨幣及財政政策逆周期調節效果顯現,各項經濟指標均大幅改善。
 
  至於新增就業數據,筆者參考過內地不少分析,城鎮新增就業人數是登記概念,各級政府機關負責登記統計並逐級上報。城鎮新增就業等於一年內的城鎮累計新就業人數減去累計自然減員人數,其中失業人員再就業人數也屬新就業人數。因此,內地的城鎮新增就業人數不等同於淨新增的城鎮就業。實際上,淨新增的城鎮就業人數由統計局的抽樣調查推算得出,較能反映勞動力市場的實際供需。
 
  城鎮就業人數的概念更關注有多少人加入或重新加入了勞動力市場,並無計入統計期內的失業情況。故此,只要登記就業的人數大於自然減員人數,城鎮就業人數就是正數。觀察第一季度情況,若假設失業率上升約1個百分點,以內地城鎮勞動力人口推算,「城鎮新增失業人數」至少約400萬。因此,內地第一季度淨新增的城鎮就業人數與GDP一樣,應該呈現負增長。
 
  從統計角度分析,相對於城鎮新增就業人數,淨新增就業與GDP增長的關係比較直接及穩定。參考內地2010年第六次人口普查及其後的統計數據分析,GDP每增長一個百分點,可以帶動0﹒56%的城鎮就業人數淨增長。而城鎮新增就業因為未考慮失業方面的情況,與GDP增長的關係看似呈現脫節。縱觀近幾年的內地經濟趨勢,城鎮淨新增和城鎮新增就業數量的差距開始出現偏差,故此國家在未來將更加關注失業率的變化情況。
 
  在經濟正常運行情況下,1%的GDP增長可以帶動200萬左右的城鎮新增就業,這是在沒有特別政策刺激下的情況。在疫情衝擊下,為托底就業形勢,政府採取了一系列非常規的手段創造不少臨時用工需求,如增設的公益性崗位、在縣城和中心城鎮建設一批基礎設施等,這些舉措雖不能保證經濟?出效率的最大化,但能在短期內提供大量的就業崗位。這些新增的崗位不一定能提供正常狀態下新增就業所對應的產出水平。因此,內地GDP增長與就業之間存在很多非經濟關係,GDP增長速度並不一定能與傳統上新增就業人數效應匹配,在非常時刻,需要作出區分,數據依然準確,但涵蓋面則不完全足夠。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》
 
【etnet一App通天下】獨家「銀行匯率比較」功能:匯市靚價一眼通,一按直達交易商,買入賣出好輕鬆!
 
立即下載>>etnet財經﹒生活App iOS    :https://apple﹒co/2PCaN4b Android:http://bit﹒ly/38h135T
 
etnet MQ強化版App iOS    :https://apple﹒co/2VEjoHl  Android:http://bit﹒ly/32RGk7G)

全新節目《說說心理話》原生家庭對成長有咩影響?改善溝通有計可施?► 即睇

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

觀落陰:什麼是觀落陰?人人都可參加地府自由行?遊地獄到底係點?

帶你探索全新主頁!輕鬆探索精選資訊!

全新etnet健康網購 賞維他命D3 (價值$108) 齊齊提升免疫力