上周美股連續出現多隻中概股出現爆煲情況，當中包括瑞幸咖啡（ＬＫ﹒ＮＡＳＤＡＱ）、愛奇藝（ＩＱ﹒ＮＡＳＤＡＱ）、好未來（ＴＡＬ﹒ＮＹＳＥ）和跟誰學（ＧＳＸ﹒ＮＹＳＥ）先後出現造假新聞，其中美國資本市場最擔心的是中概股往往透過ＶＩＥ架構赴美上市，由於ＶＩＥ架構下美國監管機構並不能拿到相關經營實體的審計原始材料（ｒａｗｄａｔａ），監管機構在監管上就顯得有心無力，相信美國很快就會出台政策堵塞這漏洞。
美國受感染人數持續上升，已超過５３萬案例成為最多感染個案的國家，美國只有約４％的死亡率在眾多歐美國家中（除德國外）已是很不錯的表現，至於美國疫情何時見頂暫時難以估計，但特朗普推行的支援政策實實在在的給予國民和企業直接援助，所以道指走勢並未受疫情升級所影響，維持道指年內高位２９８００點的目標。投資者要密切留意特朗普已經呼籲在國外的美資公司把生產線撤回美國並給予經濟支持，主要針對的對象當然是中國，企業一旦撤資回國，美國的本土經濟自然受到刺激支持，但中國的經濟恐怕難以承受大規模撤資的打擊。
＊閉關鎖國＊
上周二（７日）日本通過史上最大規模的經濟刺激計畫，在近１萬億美元的經濟刺激計劃中，日本政府專門撥出２２億美元鼓勵日本企業將製造生產線遷移出中國，以避免日本企業過於依賴中國的供應鏈。差不多同一時間，德國政府在上周三（８日）的內閣會議後，決定修改對外經濟法，進一步加強外資對德國企業的投資、收購和併購限制，由於近年中資公司在歐洲大張旗鼓，相信德國這次修改對外經濟法會窒礙中資在歐洲的版圖擴張。
＊岌岌可危＊
全球經濟受疫情影響而出現嚴重衰退的風險明顯上升，面對全球經濟衰退和消費者都會減少消費，作為全球最大的貿易國，中國佔全球貿易量的１２％，大量的外貿訂單被退單，很多企業面臨復工但沒訂單的困境。上月（３月）投行中金公司便將今年（２０年）的中國實際ＧＤＰ增速預測從之前的６﹒１％大幅下調至２﹒６％，可想而知中國目前的經濟困境是如何艱辛。剛公布的中國外匯儲備為３﹒０６萬億，整體外匯債務約２﹒０６萬億，當中短期債務約１萬億佔５０％，據非官方的金融機構所評估，假設美日企業全面撤出的話，相關企業將從中國帶走近８萬億美元，中國如何挽留外資企業將是今年（２０年）的最大任務。
＊殺戮戰場＊
上周恒指一如預期上試２４３００點並成功衝破多個熊證重貨區，現時牛熊證街貨２８：７２的比例仍然具備升市的誘引，加上期權在２３６００點繼續出現建倉活動，只要外圍環境沒有突變，恒指將上試２５０００點的位置，在大市反彈之餘，投資者要注意的是港交所（００３８８）總裁李小加在去年（１９年）１２月減持了６５萬股的港交所，這是自２０１０年上任以來的首次，而隨後的世紀大ｄｅａｌ（收購倫敦證券交易所）正式告吹，雖然李小加仍然持有約４０萬股港交所，身居高位的李小加尚且減持，是否意味著對今年港股市場的表現持偏負面態度，大家還是拭目以待。神州租車（００６９９）受累於瑞幸咖啡事件，散戶暫時不宜沾手。
＊股票簡評＊
天能動力（００８１９）主要於中國從事研發、生產和銷售新能源鋰動力電池，特殊用途鉛動力電池和電動自行車鉛動力電池，同時亦經營廢舊電池回收處理和智慧能源解決方案業務。當中又以供電動自行車、三輪車使用的鉛酸蓄電池為主。
近日天能動力的股價表現突出主要是由於鉛價下跌帶來毛利率提升，但要留意的是國內很多地方已經嚴禁電動自行車和三輪車的使用，雖然並沒有一刀切地完全禁用，但一線城市普遍是買少見少，農村鄉鎮的消費者對品牌的黏性不高，反而對價格比較敏感，集團如何留住現有客戶是重點。天能動力在國內與另一對手超威已佔據鉛酸蓄電池市場的９０％，集團要在國內業務謀突破是比較難，由於鉛酸蓄電池屬於比較舊的技術，唯一出路恐怕要向東南亞（集團準備設廠）、非洲和印度等人口眾多，經濟發展相對落後的國家或地區發展，但要成功打進這些市場並不是一朝一夕的事，出口訂單受最近疫情影響必然大打折扣，加上鉛價在未來半年有機會反彈，對天能動力的成本造成壓力，雖然集團手頭現金扣除有息負債有３５億，加上市場集團對分拆電池業務上市充滿憧憬，相信這些利好因素已充分反映在近期的升幅中，假若期望一旦落空，天能動力的股價很有可能回調到５元附近，投資者暫時不宜沾手。《資深市場人士 戴名》
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