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13/03/2020 11:16

《品中資-羅國森》中資股已經有抗體!

  《品中資》正當中國,以至亞洲地區的南韓和日本,新冠肺炎疫情開始受控或緩和的時候,
歐美地區,尤其是歐洲,卻出現大爆發,而且,整體疫情正擴散至全球。
  投資市場方面,這次疫情大爆發,同時中斷了美股長達11年的牛市。單是本周一(9日)
和昨晚(12日),道指先後出現兩次「熔斷」(繼1997年後第二次出現熔斷),即指數下
跌7%、13%和20%時,就要暫停交易15分鐘。
  不過,要補充一點,本周一美股的熔斷,除了疫情擴散之外,也牽涉沙地阿拉伯和俄羅斯的
石油減價戰。當然,背後也是因為全球疫情令到經濟收縮,燃油消耗減少,油組有需要達成減產
協議,以穩定油價有關。
  除了美股之外,歐洲股市過去一周也出現斷崖式下跌。單是昨晚,歐洲三大股市都下跌超過
一成。準確來說,現在疫情的重災區在歐洲,歐洲股市下跌也是正常的。
  美股道指從2月12日的29551點歷史高位急速回落,短短一個月,指數已經下跌了
8300多點,跌幅高達兩成八,已經陷入技術性的熊市。
  今次的熊市,跟疫情一樣,來勢十分迅猛。但正如我在前幾次的品評中說,根據過往的經驗
,疫情導致的跌市,甚至熊市,歷時不會太長,因為只要疫情過去,經濟可以有一波大噴發,股
市會走在經濟之前6個月,所以,如果預計疫情可以在半年內過去,這段期間其實是收集優質股
的時機。
 
*意大利就是昨日的湖北*
 
  有人形容,今日的意大利,就是昨日的湖北。原來,以人口計,兩者都是6000萬左右。
而今日意大利的疫情,大約等於1月下旬時湖北的疫情,每日新增過千宗確診個案,但武漢封城
後(1月23日),疫情開始穩定下來,確診數字慢慢回落。
  內地A股(以上證綜合指數為代表,下稱滬綜指)從1月13日的高位3115點急速滑落
,跌勢正好跟確診個案呈相反方向,即是確診數字愈高,指數跌幅就愈大。
  從2月中起,內地確診數字開始逐步回落,直到昨日,湖北省的確診數字已經降至低雙位數
,而且只集中於武漢。而A股原來已在2月3日初步見底,當時的滬綜指低見2746點,從1
月的高位計,跌幅大約一成二。
  隨後,滬綜指反覆回升至上周四(3月5日)的3071點,反彈了大約一成。不過,隨著
疫情大幅擴散至歐美,外圍市況轉差,滬綜指又跌破3000點關口,昨日收報2923點。
  如果今次歐美地區的防控工作也能夠像中國這麼有效率,相信股市的跌勢可以很快受控的。
以中國今次的經驗,大約還有個半月左右吧。
  我認為,要疫情受控,要不就是用雷霆手段,停止一切人流交往,即是所謂的封城或封關;
要不就是有疫苗。但研發疫苗,短則幾個月至半年,長則可能要幾年,而且不是我們可以完全控
制的。
  但要停止人流交往,卻可以在短時間內實施,內地武漢如是,今次意大利如是,甚至最新的
美國也如是(昨日宣布禁止歐洲人入境)。當然,這還要看執行上有沒有漏洞。再者,歐洲包括
了很多國家,加上文化和意識的問題,我相信,當地需要長一點時間,才可以有效控制疫情。
 
*內地要防「出口轉內銷」*
 
  另外,稍稍今人擔心的還有美國,以特朗普為首的美國政府,由最初低估新冠肺炎,只視之
為一般流感,認為死亡率比普通流感低,又叫人不一定需要戴口罩,到現在開始意識到問題的嚴
重性(即使死亡率低,但如果感染人數多,也會令醫療系統崩潰),才有一些稍為強硬的措施去
控制疫情。
  當歐美還在努力去圍堵這個新型冠狀病毒的時候,內地似乎已經有了抗體。但當然,內地還
有一關,就是防止病毒「出口轉內銷」,即是避免從外地輸入。
  我自己形容,內地股市以至中資股,其實也同樣有了抗體,但這一刻,外地仍在大爆發,所
以,這個抗體仍然不明顯。
  手持大量股票的投資者,可能還要捱一至兩個月黑暗日子,但如果持貨不多的,我認為,不
要受市場氣氛影響,逐步收集本來你想買的優質股吧!
  最後,仍然是這麼一句,但願世界摒棄分歧,一心一意對抗疫情,打勝這場無硝煙的戰爭!
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

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