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13/03/2020 17:33

《窩輪匯智-劉嘉輝》急劇波動市場對輪證價格的影響

  上周所述「絕世好輪」的特點,當中提到發行商的開價質素及積極性,往往是短線操作成敗的關鍵。本周金融市場大上大落,正好考驗產品開價質素及穩定性的好時機。
 
  就以周五(13日)市況表現為例,受美股拖累,恒指裂口低開1789點創3年新低,開市見全日最低位22519點,其後大幅反彈最高見24184點,上下波幅1665點,收市企穩兩萬四。同日恒指波幅指數大上大落,周四(12日)收報45,周五早後即急升至金融海嘯以來新高的66,其後反覆回落最終埋單收報約54。單日的恒指波幅指數本身逾20個波幅點。
 
  可別看輕引伸波幅日內的變化,由於引伸波幅抽升,不少認購證在這個環境下仍能在跌市中上升,就是因為引伸波幅的升勢,足以彌補看錯恒指方向的損失,這亦是窩輪這類期權產品的一大特點。而同時間,看中這個跌勢的投資者,手持的認沽證在早段除了價升,波幅急升都帶動輪價表現。
 
  市場波動會對輪證開價帶來重大影響,在這類急速變化市況之中,正股本身的交投及買賣量本身已非常波動,令發行人難於為投資者買入的產品作相對應對沖,故此在開價上難免會受到影響,或會出現買賣差價較闊,或流通量比平時低的情況。
 
  由此可見,在這類極端市況中,發行人開價難免會受影響,特別是一些正股流通量相對較細的個股,又或街貨量相對高的產品,對沖的難度會更高。不過,發行人一般亦明白投資者的希望,在可行的情況下盡快提供較窄買賣差價及較充裕流通量。
《香港匯豐環球資本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
 
*產品無抵押品,投資者或無法收回全部應收款項。
*本文由香港上海匯豐銀行有限公司發行。本文不構成邀約、游說或建議出售或購買結構性產品
*結構性產品價格可急跌或升,投資者或損失所有投資。投資前應了解及獨立評估風險,需要時諮詢專業建議。

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