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14/02/2020 10:13

《品中資-羅國森》騰訊與阿里,「抗疫股」拍檔

  《品中資》內地新型冠狀病毒肺炎的疫情仍然嚴峻。一星期前我寫這稿時,內地確診個案剛
超逾3萬宗,死亡人數630人,而香港的確診個案則是24宗。
  但今日寫此稿時,內地確診個案已增至逾6﹒3萬宗,死亡人數增至近1500人;而香港
的確診宗數也達53宗。即是說,所有數字都翻了一番以上。
  不過,一星期前的恆生指數是27493點(上周四2月6日收市),昨日(13日)恆生
指數收報27730點,即是「疫市」升了237點。
  國企指數方面,一星期前是10764點(上周四收市),而昨日國企指數收報10835
點,即是「疫市」升了71點。
  我今日標題的兩隻龍頭股謄訊(00700)和阿里巴巴(09988)(下稱阿里)又如
何?
  去年底時,騰訊的股價375﹒6元,疫情在1月21日顯著惡化,港股開始大幅回落。騰
訊股價在1月20日時報396元,即是疫情惡化前升了5﹒4%。
  阿里又如何?去年底時報207﹒2元,1月20日報220﹒2元,即是疫情惡化前升了
4﹒8%,只差騰訊少許。
 
*兩大龍頭科網股跑贏大市*
 
  同期的恆生指數升了2﹒1%,國企指數升了1﹒2%。即是這兩隻龍頭科網股都跑贏大市

  但經歷了3個星期的疫情高峰期又如何?
  昨日騰訊收報416﹒4元,即是比起1月20日疫情惡化前的396元還要高,如果以去
年底的股價比較,騰訊更累計上升10﹒8%。
  至於阿里,昨日收報217﹒2元,即是比疫情惡化前輕微下跌了,但如果以去年底的股價
207﹒2元比較,仍然累積上升4﹒8%。這一回,騰訊是比阿里勝一籌了!
  指標指數又如何?年初至今計,恆生指數其實微跌了1﹒7%,而國企指數更下跌3%。如
果比較疫情惡化前的高位,跌幅更大。
  疫情開始之後,有不少朋友問我,如果想趁低吸納,有甚麼選擇。我即時的反應是,如果不
是貼市的投資者,就選兩隻龍頭科網股已經足夠。事實證明確實如此呢!
  一直以來,我都認為,騰訊是一隻不受經濟循環影響的股票。無他,因為她的核心業務是電
腦和手機遊戲,這些消費的金額不算大,即使經濟環境欠佳,收入減少,消費者仍然會樂此不疲

  原來,我這個觀點在今次疫情中得到超額的體現。正因為今次是傳染病,要有效控制傳染病
的傳播,就要減低與朋友的接觸;那麼,留在家中最好做甚麼?或者說,在家中還可以有甚麼娛
樂?那當然是打機了。
  早前內地公布的一些數字顯示,在延長了的農曆年假時,騰訊的幾個熱門遊戲都打入暢銷榜
。有內地券商更估計,這段期間,單是騰訊的皇牌遊戲《王者榮耀》,流水峰值就達到20億元
(人民幣.下同),創歷史新高。
 
*騰訊是疫情受惠股*
 
  可以想見,騰訊的核心業務不但不受疫情影響業績,反而是受惠股之一。另外,騰訊的一些
雲業務,以及線上辦公室等業務也是受惠的。因此,在疫情中買騰訊是可以很安心的。
  至於阿里又如何?阿里剛公布季度業績(截至去年12月底止的第三季),按非公認會計準
則計算的盈利,阿里第三季賺了465億元,增長56%,核心商業收入繼續有近四成增長,雲
計算收入也首次單季突破100億元。
  不過,我也一向認為,阿里的業務始終較受經濟循環影響,因為她的核心業務是電子商貿。
在疫情嚴峻的時期,絕大部分商業活動都被逼暫停,生意難免受損。
  不過,抗疫商品的銷情在這段期間會大增,可以補償一部分的損失。另外,今次疫情也可以
令內地居民的購物模式,即是連日用品也在網上訂購,這也可以彌補部分損失的。同樣地,阿里
的雲業務和線上辦公室業務也會抵銷部分損失的。
  事實上,從股價的表現,已經可以反映這兩大龍頭科網股在今次疫情中的受惠或受損程度。
但無論如何,如果大家想找機會買阿里,這次應該有機會了。
  我認為,大家最好買齊這對龍頭股,因為她們是抗疫的好拍檔呢!
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

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