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07/02/2020 10:01

《品中資-羅國森》「升」在疫症蔓延時?!

  《品中資》一場疫症,令到港股出現大幅波動。年初時,因為中美達成首階段的貿易協議,
環球股市節節上升。
  港股方面,恆生指數最高升至過年前的1月20日,曾創29174點的即市高位,當時大
家都期待,港股有望再次挑戰30000點水平。
  但在武漢肺炎疫情日趨嚴峻下(武漢在1月23日封城),港股開始大幅回落。農曆年假後
復市,跌勢加劇。
  2月3日(本周一)時,恆生指數跌至即市低位的26145點,以點數計足足下跌了
3000點有多,以幅度計則高達一成!不要忘記,扣除了假期休市,這只不過是短短幾個交易
日內的事。
  但微妙的是,雖然2月3日當日的指數曾創出近期低位,但最後收市卻能夠回升44點。更
奇怪的是,其後幾日,尤其是昨日(6日),港股的升勢更明顯,全日大升707點,恆生指數
收報27494點,幾乎收復了早前的一半跌幅。
  這個現象令我想起2003年沙士時,當時港股剛經歷了2000年的科網股狂潮。恆生指
數從2000年7月時的18000多點高位回落,當2003年3月爆發沙士疫情後,股市進
一步下跌。
 
*沙士造就2007年大牛市*
 
  當時的人心十分虛怯,主要因為沙士是全新病毒,沒有任何藥物可以有效醫治,當大家都不
知道疫情何時結束時,港股卻在4月25日時見底回升,當時的指數是8000多點。
  如果宏觀一點看,沙士之後的港股,由於受惠於內地開放自由行,經濟急促反彈,指數一直
反覆向上,最終造就了2007年恆生指數升破30000點的大牛市,相信資深股民記憶猶新
吧!
 
*歷史會否簡單地重演?*
 
  如果大家細心想一想,除了疫症這一點是相同之外,現在很多事情跟當年的沙士已有很大分
別,其中最大的分別是,中央和香港的關係已經不及從前。
  我相信,今次疫症過後,中央政府也不會如2003年的時候,推出一系列惠港措施去振興
香港經濟(也許自顧不暇)。當年香港是靠「自由行」重拾經濟動力的;如果今次香港只能靠自
己的話,香港的餐飲、零售、旅遊、航空和酒店業,看來很難回復舊觀了。
  不過,沙士給我們的經驗是,疫症雖然可怕,有人形容是一場沒有硝煙的戰爭,但醫學昌明
,在各方努力下,我有信心,最終必定可以研究出治療藥物(昨日股市大升,部分原因是中國削
減美國商品的關稅,另一原因就是炒已經研發到藥物治療新型冠狀病毒肺炎)。即是說,疫症對
經濟的影響,從來都是短暫的。
  從股票投資的角度,每次疫症之初,都會炒起一些醫藥股,正常來說,當然以生產醫療設備
或物資的公司會率先受惠;進一步就是一些研發可治療疫症藥物的公司可以受惠。
  只不過,根據經驗,大部分被炒起(升幅由幾成至幾倍不等)的醫藥股,其後都無以為繼。
 
*公用股、科技股最受惠*
 
  不過,17年前沙士時,雖然科網熱潮興起,但很多仍然未成氣候。若不,科網泡沫也不會
爆破了!但今時今日的資訊科技已經日趨成熟,不少科網公司的賺錢能力尤勝傳統公司。
  因此,雖然疫症會重創很多行業,但也會造就一些行業受惠,即是除了最傳統的醫藥股,以
及以資訊科技主導的綜合性醫療股外,還有電腦╱手機遊戲相關的股票(騰訊是最佳例子)、所
有線上教育,以及其他公用類(尤其是電訊股)的股票都不會太差的。
  截稿的時候,內地確診的新型病毒肺炎個案已經超逾30000宗,死亡個案高達630人
。香港的確診宗數也增至24宗,暫時有一個人死亡。而全球多個國家也持續出現新增個案。
  但願在全球通力合作下,我們能夠打贏這場沒有硝煙的戰爭!
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

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