最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

盧穗欣先生於金融界累積了21年經驗。於2014年加盟東亞聯豐投資前,他為中信建投(國際)的執行董事,負責亞洲區整體資產管理業務。在此之前,盧先生為中國國際金融有限公司(「中金公司」)的執行董事,專責投資者關係及公司投資基金平台的銷售及市場推廣。此前,盧先生於大和資本市場(前身為比聯金融產品)任職9年擔任執行董事,負責不同範疇包括亞洲的互惠基金、結構性產品,衍生工具及交易所買賣基金的產品開發,銷售及市場推廣。於大和資本市場之前,他為德意志資產管理的區域銷售經理,負責發展亞洲區基金分銷業務。盧先生於1995年在渣打銀行開展其事業。盧先生取得加拿大曼尼托巴大學經濟學士學位。

20/01/2020 10:01

《環球視野-包樂德》第三輪升浪

  自經濟大衰退及2008年金融危機以來,全球增長撞破三個脆弱不堪的「氣穴」。在2011年及2012年歐元區債務危機爆破後,全球增長首次放緩。其後在2015年,美元飆升和商品價格急挫,令製造業嚴重衰退。在每次下挫後,中國增長步伐加快都會帶動全球經濟以同步反彈的形式迅速復甦。新一輪增長下行在2017年底始於中國,因為中國政府收緊信貸以減慢債務增長速度。全球增長隨之逐步減弱。
  現時,全球增長展現第三輪升浪,扭轉持續二十多個月的跌勢。中美兩國的經濟動力顯然逐漸改善。歐元區開始溫和回升,日本經濟亦已接近谷底。我們認為環球經濟將於2020年溫和增長,並持續回升。目前,各國央行的立場相當寬鬆,利率維持極低水平。減息的滯後效應會於年內繼續有利市場表現。雖然中國刺激經濟措施的力度不大,但有助支持增長。貿易陰霾已見緩和,而且美元走弱,信貸壓力輕微,通脹亦保持溫和。商品價格逐漸上升,釋出增長好轉的訊號。第三輪升浪已經展開。
  然而,投資者仍需保持審慎。儘管經濟活動將在短期內改善,但與金融危機以來的兩次復甦相比,這次很可能歷時較短,而且動力較弱。對比過往以信貸推動的政策熱潮,中國這次推行的刺激經濟措施較溫和。財政刺激措施包括減稅、降準、增加基建開支、減息及發行個別省級債券。內地官員試圖遏抑債務過度增長,並把槓桿維持在受控水平。過去聞所未聞的債券違約率一直上升,證明北京政府需要在債務方面保持審慎。
  單憑美國一己之力能否推動全球復甦?不太可能。美國明確展現多個反映經濟周期結束的典型跡象,顯示當地目前的升勢不及以往強勁或長久。美國工資增長加快,可能導致近期偏低的利潤增長變為虧損。這將遏抑職位增長和資本開支,並可能引發美國經濟溫和衰退。如果確實發生這個情況,經濟開始衰退前亦會出現其他跡象,可能更清楚反映衰退發生的時間和嚴重程度。
  經濟環境往往為股票和債券市場的表現奠定基礎,因為正是這些相關的基本因素推動未來金融市場的走勢。隨著環球增長轉佳,加上中東衝突並無顯著升級,環球股市應可在2020年溫和上升。債券孳息走高,意味投資者宜在2020年對股票而非債券持偏高比重,並至少維持一段時間。美股估值偏高,而且利潤預期可能過於強勁,因此或許只能勉強維持升勢。配置於美國和國際市場,以至不同行業的均衡股票投資組合,可能是獲取可觀回報的最佳機會。
《信安環球投資首席環球經濟師 包樂德》

全新節目《說說心理話》原生家庭對成長有咩影響?改善溝通有計可施?► 即睇

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

觀落陰:什麼是觀落陰?人人都可參加地府自由行?遊地獄到底係點?

帶你探索全新主頁!輕鬆探索精選資訊!

全新etnet健康網購 賞維他命D3 (價值$108) 齊齊提升免疫力