《談國論企－黎偉成》銀行家俏看經濟及盈利前景

　　中國人民銀行的調查報告顯示銀行家俏看２０２０年一季度的宏觀經濟，顯然受到２０１９年四季度的貸款總體需求同比有相對明顯的增長，特別是製造業和基礎設施等貸款需求頗為殷切，使上季度的宏觀經濟熱度指數環比及同比皆跌變得滯後和不用擔心。
　
＊製造業基礎設施貸款需求轉殷啟示佳＊
　
　　來自人行的《２０１９年第四季度銀行家問卷調查報告》的資料，反映出銀行家較企業家的經營情況及預期回報為樂觀，特別是（一）銀行家對宏觀經濟熱度預期指數，對２０２０年一季度是為３４﹒４，較２０１９季度環比高３﹒７個百分點，相對於２０１８年四季度對未來一個季度的預期指數３７﹒８環比上升３﹒４個百分點，即使在實際指數仍低，但環比所增的幅度卻要高０﹒３個百分點，可解讀為銀行家對季度性的經濟環比信心加強，而這是美國單方面對華掀起的貿戰逾一年半所出現的觀感，當屬不錯的表現。
　　此因（二）銀行業的盈利指數於２０１９年四季度所達的６７﹒６，環比增長０﹒９個百分點，同更大幅上升１﹒９個百分點，相對於２０１８年同期所達的６５﹒７，環比及同比分別下跌１﹒２個百分點及２﹒６個百分點，有十分明顯的改善所致。
　　銀行業俏看業績，當然受惠於（三）業務有相當程度的改善甚至提升，並可從貸款需求可見一斑，即：貸款總體需求指數於２０１９年四季度為６５﹒３，即使環比減少０﹒５個百分點，但比２０１８年同期所減的２﹒２個百分點少減１﹒７個百分點，四季度通常是企業中長期貸款需求的傳統淡季，僅短期的借貸需求較強，故整體較三季度肯定有所回落，乃肯定和可預期的現象。
　　貸款需求於２０１９年四季度的環比減幅較上年同期明顯改善，乃受惠於（Ｉ）製造業貸款需求指數期內所達的５９﹒２，環比增長持平於上年的０﹒２個百分點，同比則增加０﹒６個百分點因上年同期僅為５８﹒６，和基礎設施貸款需求指數６０﹒６，環比上升０﹒３個百分點，相對於２０１８年四季度５８環比要下跌２﹒８個百分點，和同比增２﹒６個百分點，反映出兩大業務的最新發展相對理想和良佳，是為銀行家對前景的信心保證。
　　至於此一指數中的企業規模類分的表現，亦有不同程度的好轉：（ｉ）大型企業的貸款需求指數５４﹒９，不僅環比提升０﹒５個百分點而去年同期減２﹒３個百分點，同比亦增０﹒９個百分點，屬全面改善的佳態；中型企業指數環比無疑持平於上季度的５７﹒１，亦扭轉上年同期環比減少１﹒５個百分點之況，同比增０﹒５個百分點；（ｉｉｉ）小微企業指數６９﹒６，環比減０﹒６個百分點非上年同期之增０﹒８個百分點，唯是同比卻增１﹒７個百分點。
　　此為（四）銀行業景氣指數有全面改善之因：於２０１９年四季度７０﹒１，環比增加０﹒５個百分點，同比更大幅提升１﹒４個百分點。
　
＊貨幣政策適度對銀行業及經濟有佳效＊
　
　　由是《報告》提到（五）銀行家宏觀經濟熱度指數於２０１９年四季度的表現未如理想，可視之為滯後現象，不用作「負面」的解讀，而此數３０﹒７，環比減少３﹒３個百分點，而２０１８年四季度３４﹒４的環比減１﹒１個百分點。
　　再看（六）銀行家對貨幣政策感受指數，於（１）２０１９年四季度達５５﹒１，環比增長０﹒６個百分點，較上年同期５３﹒１更增２個百分點之普，因：認為「寬鬆」指數１５環比大增２個百分點；認為「適度」指數８６﹒２環比雖跌２﹒７個百分點，惟相對於上年同期的８１﹒２，同比大幅上升５個百分點。
　　和（２）對下季即２０２０年一季度的貨幣政策感受預期指數６１﹒１，較現季度的環比增長６個百分點；此一指數於２０１８年預期之５７﹒８和環比升４﹒７個百分點，無論在環比及同比皆有好轉。
　　銀行業從來就是經濟之「春江鴨」，故此一行業「先知」基本是正面的，亦印證我對中國的經濟穩中有進的前景感到信心的重要因由。《資深財經評論員　黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）