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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

02/01/2020 17:27

《真知灼見-溫灼培》今年貨幣投資選歐元

  倘大家問今年筆者最看好貨幣,筆者會選擇歐元。面對中美快達成首階段性貿易協議,筆者同時看好澳紐加前景。不過,當作比較下,筆者更傾向看好歐元。歐元上半年目標料1﹒1350美元。英國由於正籌劃離開歐洲單一市場,面對風險極大,建議作壁上觀。至於整體美匯指數,相信今年內跌穿95指數點只是時間問題。

*今年同時看好澳紐加元*

  美國總統特朗普本周二(31日)指,中美初階段性貿易協議將於本月15日在白宮簽署。而眾所週知,首階段貿易協議簽署後,次階段貿易談判將隨即展開。由於這些相對簡單的條款,已於首階段協議中達成。第二階段的談判幾可肯定將更為艱巨。不過,如相信特朗普急於與中國達成首階段貿易協議,其目的假使是為了今年11月大選,這樣在次階段談判中,特朗普理應也不會輕率與中國鬧翻,因這對其選情有害無利。從這邏輯推算,假使中美關係今年內只有機會更好而不會鬧翻,可想像將利於環球經濟及股市發展。在這大前提下,對澳紐加三國貨幣均可視為利好因素。當資金離開現金狀態(即美元)到四處追逐資產投資,這理應同會推跌整體美元,相反對歐元則屬利好。這是筆者於今年內同時看好澳紐加及歐元的主因。

*歐洲央行或削買債規模*

  但為何在澳紐加及歐元四貨幣之中,筆者又特別看好歐元?主要是相信次階段的中美貿易談判前路定當崎嶇,而澳紐加三貨幣較受中美貿易的單一因素影響,所以相信這三貨幣的上升會容易受到限制。再者,澳紐兩央行一直未有放棄減息意向,一旦其央行提出減息,這又會對澳紐兩貨幣做成打擊。回觀歐元,去年當歐央行宣布減息及大舉每月買債200億歐元,當時是9月份,歐央行還要為英國可能「硬脫歐」作準備。但現在英國出現「硬脫歐」的機會已十份微。基於這一轉變,不能排除歐央行年內或有機會削買債規模,如一旦成事,料可為歐元帶來突如其來支持。
  當然選擇歐元亦非無風險,最大風險是歐美一旦展開貿易談判,及英國與歐盟間的關稅協議談判一旦起衝突均有機會為歐元匯價帶來衝擊,使其匯價下跌。這是投資者不能忽視的因素。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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