美團點評（０３６９０）２０１９第三季度保持整體盈利，新成績單進一步增強市場信心，第三季度營收同比增長４４﹒１％。業績公布翌日，美團股價高開超１０％。本周二（２６日）收市高於百元大關，是上市以來首次。周三（２７日）美團逆市創新高，最高見１０５﹒５元，暫錄４連升。
目前美團股價是一年前股價的兩倍多，投資者如繼續看好後市表現，或可選擇入場費較低的上市衍生產品作部署。牛熊證受引伸波幅變動影響較輕微，實際槓桿也相對較高。過去一個月美團股價曾經三次在９０元之上止跌回升，若計劃以牛證部署，或可以９０元水平作為參考。但畢竟臨近年末，要留意假期效應帶來的影響，主要倉位的控制。
從美團的季績，可以見到總收入過半來源於餐飲外賣。有２０１９年上半年中國外賣行業分析報告指出，中國的外賣行業交易額持續增長，美團外賣交易額佔比增至６５﹒１％。中國外賣行業的滲透率不足１５％，非一二線城市發展潛力可觀。但亦應留意第四季度存在季節性因素的影響，或會加大運營成本及補貼費用，可能削弱外賣業務的盈利能力。
最值得關注的是美團的到店、酒店及旅遊業務，雖然只佔總收入２２﹒５％，但毛利率高達８８﹒６％，亦是行業龍頭之一。元旦及新年將是內地的出遊旺季，根據２０１９年上半年中國在線酒店預訂行業發展分析報告，美團酒店在線酒店預定累計訂單量佔比５０﹒６％，遠高於同行攜程和去哪兒。新業務及其他分部的收入較２０１８年同期高速增長６５﹒４％。
《法國巴黎銀行上市衍生產品部 林恩》
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