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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

21/10/2019 12:28

《每周華語-黃溢華》「脫歐」:英國面對重大的經濟地緣考驗!

  上周六(19日)英國37年以來首次於周六進行辯論與投票。因為有附加議案要求推遲「脫歐」且又得到通過,使本周才有機會審議英首相約翰遜的「脫歐」方案。本周四(24日),歐盟仍會審議新達成的「脫歐」方案,而約翰遜明言堅持「10月31日」為「死線」:「硬脫歐」的機會依然存在。而本周英國步入極為重要的歷史時刻。
 
  英國大導演:David Lean(1908-1991)執導甚多名片,奪獎無數。其中,「Bridge on the River Kwai」(1957)、「Lawrence of Arabia(1962)」及「Doctor Zhivago(1965)」均是經典中的經典。英國二次大戰之後,國力日弱,美元取代了英鎊的地位,而1950/1960年的十年,美國亦成功把英法兩國於中東埃及的最後據點也取而代之。英、法、西德、荷蘭/意大利傳統歐洲大國已不是美國的戰略對手。幸好英國於海外的收益巨大,且仍人材濟濟,面對國內巨大社福需求/罷工壓力及全新冷戰格局,David Lean等導演仍可製作全球賣座的影片,反映英國1950/1970年代仍不乏創作力。當然《007》占士邦系列乃英國文化國寶之一,今天仍是全球資產的搵銀保證。David Lean的作品,反映英國二戰於亞洲、中東及國際世局的巨大變化。
 
  1997年香港回歸祖國,英國於亞洲的直接影響力進一步削弱、「Beating Retreat」(「鳴金收兵典禮」)乃英國16世紀已有的傳統軍事軍樂,1997年前在香港有正式公開表演,今天即使再有此一演奏亦不是那一回事,因為香港已是中國的特區。筆者偶見1988年「鳴金收兵典禮」演出的紀念冊,這已是歷史事情,但自身亦衍生為今天的香港文化經歷的部分。英國10月底很大機會面對「硬脫歐」的困境,即使有突然的安排推遲,相信英國面對自二戰之後,最大的經濟地緣危機考驗。英國近70多、80年,入歐盟,不入歐元區,與美國特別「友好」及1980年代成功迫使蘇俄放棄冷戰,都維持於歐洲及全球有一定的角色及影響力。即使聯合國不授權,英國也出兵配合美國攻打伊拉克。1980年代,堅決派出軍艦迎戰阿根廷,拿回福克群島:使世人相信英國仍有餘威,可維持國際影響力,擁有不錯的軍力。
 
  Andrew Lloyd Webber的「The Phantom of the Opera」(「歌聲魅影」),男女主角的聲藝功力及創作者自原著小說衍生的創意,爭取全球不少掌聲,亦為英國賺取大量外匯。英國不少歌星、樂隊、明星甚而英超,都使英國在國力日弱之下,維持很多成功的「品牌」。英國金融市場,1970/2010年的40年甚為成功,可惜2008/2010年開始,英國的金融市場不斷收縮。例如「Libor」市場、金市也不復當年勇。英國要賺取更多外匯及維持國力、影響力:「脫歐」也許是「兵行險著」,但必須一試。不「脫歐」,英法德也可能未合得來,且近十多年,英國因為移民政策、恐襲危機,均花了很多支出及到了應付不了的臨界點。不少移民歐盟的中東人等,最終都是到了英國。英國社福及法律都比德法較為受移民接受。
 
  「歌聲魅影」於2010年在上海公演,而2018年,又與內地單位合作推動歌劇,可見足球也好、文化也好、歌劇也好,甚而英國名牌大學收生也好,英國仍有好的全球生意前景。但移民政策一日不在自己上手控制,不「脫歐」,英國再多收入,也應付不了不斷增加的人口甚而日漸失控的恐襲風險。
 
  伊利沙伯一世擊敗了「無敵艦隊」,為大英帝國打下了擴大版圖的基礎。「Phantom」歌劇男主角「Eric」帶了「Mask」,而伊利沙伯一世一生不出嫁,有謂因而於面上塗上「白色」(白鉛),代表嫁了給國家。不出四百年,英國的郵票廿四小時全球通用,今天已差不多不用郵票。而英國面對巨大考驗,執政者及人民能否及時拿出擊敗「無敵艦隊」的勇氣,再為英國重拾新生?又或英國人已四分五裂,未能再拾當年之勇?由歷史去決定。今年9月,不少90歲多的英國空降兵往荷蘭作軍事紀念(「Operation Market Garden」),90多歲也再空降,重演當年1944年的偉大空降軍事行動!可見英國老一代的軍人,仍以英國為重。但面對2019年全新的局面,英女皇已無能為力,而目下英國年輕一代及政客,才是決策者。英國「脫歐」,仍面對更多考驗,因而未來英國金融市場,將會極為波動。年底前後,英國再大選也不足為奇。英國誰主浮沉,今天的「不肯定性」,有如1940年與德國的空戰:最後只餘下極少「噴火」戰機,但仍險勝!
 
  英國倫敦有很多的地標,其中「London Eye」摩天輪乃極聞名之一。英國到了最重要的歷史時刻,有一千多年深沉政治智慧的英國人及其政經架構,在重要的時刻,應可發揮準確重要的「眼界」,為英國找到光明穩定的前途。筆者對英國的中長期發展傾向樂觀,但短期看,英國市場/人心有波動便難免了。
 
  2018年,英國「BBC」播放了合共六集的電視系列:「Bodyguard」。內容以英國反恐政策必須提升為主軸。男主角乃軍人,轉為內閣大臣的專責保鏣。內閣大臣力主盡快強化反恐政策。劇情由中東「看不起眼」的女聖戰戰士帶出英國反恐力度依然不足夠。不幸英國各大內閣,主要政策局均不配合且又各有權力所需之下,使大犯罪集團及恐襲組織合作!成功炸死力主反恐的內閣大臣,英國即時全國陷入恐慌!此時男主角及時找到線索,最終得知真正主謀人乃那一位「看不起眼」的聖戰女戰士:她精於製造精密的炸彈!反恐專家全都走漏眼了!!
 
  倫敦首都有全球最大密度的「CCTV」等監控系統,反恐花費巨大。更重要是中東大量難民及合法移民自歐盟十多國湧入英國!文化大不同,宗教大不同之下,英國「脫歐」有其道理;而英國當年不加入「歐元」才可以於2008年自由用「QE」因而「自救」:英國「脫歐」有其前因後果。
 
  無論英國再立即公投、再大選;「脫歐」只是持間的問題。北愛是一重要變數,但更為重要的是英國能否維持目前的局面:蘇格蘭又會否最終獨立?本周北愛即使「讓步」,英國「10月31日」成功「軟脫歐」,英短期仍有很多變數。英/德法/歐盟面對局變,亦說明全球面對很多中長期不肯定性,各國不可獨善其身!歐洲不穩,中美也不易維持增長。
《資深市場人士 黃溢華》

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