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於1972年加入香港《大公報》,至移民加拿大前已升遷為編輯副主任,且為報社撰寫與財經有關社論。黎於1999年回流香港,並受聘於證券行,創辦研究部,和任研究部聯席董事高職,對金融經濟更具深度專業。

黎偉成於2006年轉職NOW電視,任財經台主持及評論員,對香港、內地以至歐美經濟金融動態作專題深入分析,和每日接受觀眾電話的個別股票問諮,以圖表技術和基本因素簡明扼要提供專業意見,深為觀眾歡迎;和為香港、日本、中國大陸及台灣等地報章、雜誌、財經網站撰寫財經文章、專論,和經常接受傳媒訪問。

03/09/2019 09:30

《談國論企-黎偉成》製造業生產尚穩出口訂單8月略增

  中國製造業採購經理指數(PMI)於2019年8月份即使再略見收縮,但仍處十分接近臨界點的水平,而新出口訂單亦在臨界點下方回升,使生產保持擴張勢頭。需要指出:製造業之於臨界點略高和稍低之處反覆,該為不錯的表現,此因特朗普一直不斷加大對華各方打壓、封殺。中國採取的以供給側改革為主的挺內需政策,對勁和有效。
 
*生產續擴張乃受惠出口及在手單尚穩*
 
  來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(CELF)聯合發布的最新資料,製造業採購經理指數在2019年8月份所達49﹒5(見表),即使較對上一個月之數49﹒7低0﹒2個百分點,但仍較6月份持平於5月份的49﹒4高0﹒1個百分點,和距4月份50﹒1、3月份50﹒5的2019年前二位相去不遠,乃於臨界點50為中軸浮沉,可以接受。
  尤其是(一)製造業的(I)出口新訂單分類指數於8月份達47﹒2,環比升0﹒2個百分點,而7月份46﹒9環比升0﹒6個百分點,屬二連升,是為新訂單的情況反覆趨穩的支持力量:即使此於8月份達49﹒7環比跌0﹒1個百分點,而7月份49﹒8環比升0﹒2個百分點,但距重新擴張的50僅0﹒3個百分點。此在特朗普於8月初表要在9月1日對華輸美未加徵關稅的商品分兩個階段加徵,中國的出口新訂單尚能於臨界點之下向上,相當難得。
  即使(III)與出口相關的進口分類指數,於2019年8月份達46﹒7,環比減少0﹒7個百分點,而7月份47﹒4環比升0﹒6個百分點,似意味內需增長放緩之所致。
  但在手訂單分類指數於是月份環比增長0﹒1個百分點至44﹒8,而7月份增0﹒2個百分點至44﹒7,仍低於臨界點,有待改進。
  由是(二)生產情況尚穩,分類指數所達的51﹒9環比回落0﹒2個百分點,相對於7月份52﹒1環比升0﹒8個百分點,顯三季度的情況較二季度要好,因二季度之6月份51﹒3及5月份51﹒7環比皆跌0﹒4個百分點,而4月份更環比跌0﹒6個百分點至52﹒1,形成三連跌,而3月因企業於春節過後集中加快生產大幅增加3﹒2個百分點至52﹒7。
  同樣值得注視的,有(三)成本及出廠價由升轉跌,其中(1)主要原材料購進價格分類指數於2019年8月份環比跌2﹒1個百分點至48﹒6,扭轉7月份環比升1﹒7個百分點達50﹒7之況,有利於製造業降低成本,以強化銷售甚至出口的競爭力。此使(2)出廠價格分類指數達46﹒7環比下降0﹒2個百分點,使7月份46﹒9環比升1﹒3個百分點之壓有所緩和。要注意的是出廠價仍處臨界點以下的收縮水平。
  予人以憂者,為(四)原材料庫存分類指數達47﹒5,環比回落0﹒5個百分點,較7月份48環比回落的0﹒2個百分點,有所擴大;反而(五)產品庫存分類指數47﹒8,環比回升0﹒8個百分點,而7月份47環比則跌1﹒1個百分點,則顯產銷情況在臨界點之下反覆回落。此使(六)從業人員分類指數46﹒9環比跌0﹒2個分點,而7月份的47﹒1環比升0﹒2個百分點,仍於收縮狀態底下之反反覆覆。
  原材料減產成品庫存增當非佳象至於(五)生產經營活動預期指數,於2019年8月份達53﹒3,環比跌0﹒3個百分點,而7月份53﹒6環比回升0﹒2個百分點,但廠商對經營前景的看法仍然反覆偏淡。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
 
           中國製造業採購經理指數(PMI)
 
                   指數   月環比(個分點)
      --------------------------
       8月/2019    49﹒5    -0﹒2
       7月/2019    49﹒3    +0﹒3
       6月/2019    49﹒4     持平
       5月/2019    49﹒4    -0﹒7
       4月/2019    50﹒1    -0﹒4
       3月/2019    50﹒5    +1﹒3
       2月/2019    49﹒2    -0﹒3
       1月/2019    49﹒5    +0﹒1
      12月/2018    49﹒4    -0﹒6
      11月/2018    50﹒0    -0﹒2
      10月/2018    50﹒2    -0﹒6
       9月/2018    50﹒8    -0﹒5
       8月/2018    51﹒3    +0﹒1
       7月/2018    51﹒2    -0﹒2
       6月/2018    51﹒5    -0﹒4
      12月/2017    51﹒6    -0﹒2
      12月/2016    51﹒4    -0﹒2
      12月/2015    49﹒7    +0﹒1
      12月/2014    50﹒1    -0﹒2
      12月/2013    51﹒0    -0﹒4
      12月/2012    50﹒6     持平
      --------------------------
      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心
      資料整理:黎偉成

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