加入最愛專欄

28/08/2019 15:28

《拆局麒想-林嘉麒》恒地(12)土儲正在活化,估價五折趁低吸

  《拆局麒想》受著香港經濟前景憂慮,本地地產股繼續捱沽,表現遠較大市落後,陸續出現
了價值投資的機會。本地租金收入及短期一手樓開盤情況確實需要擔心,惟土儲豐富的恆基地產
(00012)可多加留意。集團中期業績未有驚喜,物業銷售金額也大跌,而下半年銷售之樓
面面積也只有100萬平方呎。不過,恆地上半年增加了不少優質「資產」,近年可「即食」的
,包括購入全部或八成以上業權之市區舊樓重建項目,於明年或之後可陸續開售或出租的,樓面
面積高達430萬平方呎。另一方面,集團期內再增添了約30萬平方呎新界土地,新界土地儲
備擴展至約4590萬平方呎,繼續為本港擁有最多新界土地之發展商。

*新界土地儲備冠絕發展商*

  舊有市區地盤方面,發展中項目有110萬平方呎;新收購市區舊樓重建項目,有27個已
購入八成以至全部業權,以目前屋宇署批則或政府城市規劃計算之預計自佔樓面面積,包括已購
入100%業權,預計未來重建後之自佔樓面面積高達235萬平方呎,另外已購入80%以上
的有194萬平方呎,合共高達430萬平方呎,其中傳統半山區包括西摩道、堅道、羅便臣道
等樓面面積高達63萬平方呎,佔整體新收購市區舊樓重建項目一成半。這是優質地段,折合每
平方呎樓面成本地價只約為8600元。集團另有30個市區項目正在進行收購,共有自佔土地
面積約21萬平方呎,現時已購入該等項目二成以上至八成以下之業權,預計重建後191萬平
方呎,市區總地價成本估計只需約370億元。

*現價市帳率只有0﹒5倍*

  新界土地方面,集團於期內再增添約30萬平方呎土地,令所持有之新界土地儲備擴展至約
4590萬平方呎,繼續成為本港擁有最多新界土地之發展商。集團的粉嶺北新發展區240萬
方呎土地,估計約有逾80萬平方呎土地可符合原址換地的條件,連同古洞北的3幅土地向政府
申請換地,已獲政府同意進一步處理,預計有約44萬方呎商場樓面及約300萬方呎住宅樓面
。另外,集團近日宣布計劃出售新界和生圍地塊權益,涉及47﹒05億元,涉及土地面積
242萬方呎,上述土地早於2015年獲城規會通過可興建洋房。集團新界土儲已得到政府同
意換地,同時透過分階段的交易方法,可加速活化步伐,進一步釋放整體價值。恆地擁有市區土
儲430萬,新界土儲4590萬,市值只是1780億。現價市帳率只有0﹒5倍,價值上有
太大折讓,價值型投資者不妨趁低吸納。《宏匯資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒》
(筆者為香港證監會持牌人士,並未持有以上股份》

etnet財經‧生活App   財智‧健康‧品味生活     【立即下載】  iOS版 / Android版
專家陣容
顯示更多
產品簡介

【etnet Bonus賞你】好好社企 中秋精選月餅禮盒

【etnet Bonus賞你】領展TKO Gateway便攜式香薰機

【etnet Bonus賞你】荃灣千色匯及元朗千色匯 x 韓國紙雕插畫藝術家Soo Min Kim 消暑手搖沙冰杯+簡約家用收納箱