《談國論企－黎偉成》ＰＰＩ隨購進價倒跌可舒通脹壓

　　中國的工業生產者出廠價格（ＰＰＩ）於２０１９年７月份同比再度出現收縮，回環比更是三連跌，和止住二連急升之態，主要受惠於燃料動力、有色金屬材料及電線類、建築等類別的生產資料購進價格皆跌，而生活資料亦增長，有助於緩和居民消費價格ＣＰＩ所受鮮果、豬肉漲價之壓。美國對華掀貿易促中國得反制加徵輸入的美國貨關稅和提升稅率，暫時未有引致進口通脹，其中原因為中國政府採取合理、適當的措施穩定通貨價格，確保實體經濟穩中有進發展。
　
＊燃料動力化工原料購進價皆跌可緩壓＊
　
　　來自中國國家統計局所發布的資料，工業生產者出廠價格於２０１９年７月份同比減少０﹒３％，較６月份的０數環比回落０﹒３個百分點，為年內之低增長再轉負數的暫時唯一的一個月，需要留意的有好幾點：
　　（甲）ＰＰＩ之同比由升幅收窄到持平，再到負增長，乃受到工業生產者購進價格不斷回落的支持，尤其是整體購進價格指數於２０１９年７月份同比回落０﹒６％，較６月份所跌的０﹒３％多跌０﹒３個百分點，為前７個月三個下跌月份跌幅最大的一個月份，因（Ｉ）有購進價格倒跌，包括（ｉ）燃料、動力類購進價格於２０１９年７月份同比下降２﹒１％，相對於６月份的０﹒３％跌幅多跌１﹒８個百分點，該是受到原油等能源價格反覆下調的影響。即使美國退出《伊朗核協議》和單方面對伊朗作出新一輪的「制裁」，使中東地緣政局再趨緊張，本該使原油價上行的機會遠大於回調，最大問題，是（１）以歐洲為主的環球經濟出現下行的惡劣態勢，和（２）美國增產原油，特別是頁岩油的生產，為油價反跌之因。
　　由是此使化工原料類購進價格於２０１９年７月份同比下跌５﹒４％，較對上一個月所跌４﹒７％多跌０﹒７，而６月份環比跌１﹒２個百分點。
　　ＰＰＩ之回落，當然還受到非燃料項目的購進價格同樣回落之惠，其中建築材料及非金屬類的購進價格於２０１９年７月份同比增３﹒９％，較對上一個月低０﹒４個百分點，而６月份同比增長４﹒３％環比回落０﹒１個百分點，而５月份環比跌０﹒７個百分點。
　
＊農副產品購進價升料短期難有改進＊
　
　　由是抵銷（ＩＩＩ）農副產品類的購進價格於是月份同比上升２﹒５％，環比升０﹒５個百分點，和６月份同比升１﹒９％而環比多升０﹒４個百分點之壓。此該在相當程度受到豬肉、牛肉、羊肉以至鮮果價格普見向上的壓力，並構成的負面影響。
　　多個類別的生產購進價格環比上升速度有所放緩，故（乙）工業生產者出廠價格中之生產資料ＰＰＩ同比增長於２０１９年７月份同比下降０﹒７％，較對上一個月之數多跌０﹒４個百分點，而６月份同比下跌０﹒３％，相對於５月份尚升０﹒６％更是來回相去凡０﹒９個百分點之普，其中生活資料類漲幅較大的為食品類同比增長，由上月的２﹒２％回落至２％。
　　生產資料ＰＰＩ之採掘類，於２０１９年７月份同比增長達３﹒２％，環比回落０﹒７個百分點，延續６月份同比上升４﹒５％而環比回落１﹒６個百分點之態，更止住５月份同比增長６﹒１％卻環比增０﹒８個百分點並形成四連升，有良性的啟示。《資深財經評論員　黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）