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09/08/2019 15:40

《缸邊嫺談-黃惠嫺》信義光能(968)雨後陽光,再得國策支持

  《缸邊嫺談》發改委、財政部及國家能源局於去年5月31日發布《關於2018年光伏發
電有關事項的通知》。令佔信義光能(00968)整體收入72﹒5%的太陽能玻璃,去年下
半年的平均售價較上半年大幅下跌,普遍達20%以上。主要因為531光伏政策提出,自
2018年6月起調整國家光伏補貼政策,暫停批准所有需要補貼的新增光伏產能(領跑者計劃
及扶貧項目除外),並將2018年的分布式發電裝機設定為10吉瓦,導致集團2018年國
內的太陽能玻璃銷售下跌8﹒3%至41﹒7億元。
  而在531政策出台後,集團亦因應政策的改變於去年的7、8月分別暫停營運原定於
2019年維修的500噸╱天光伏太陽能玻璃生產線及600噸╱天的太陽能玻璃生產線,令
集團去年的生產力由6300噸╱天下跌至5200噸╱天。產能下跌同時減少了集團的存貨積
壓。
 
*扶持光伏的政策*
 
  國家為推動潔淨能源利用,不斷出台相關的規劃、政策及措施。相關的規劃包括有《可再生
能源發展「十三五」規劃》及《太陽能發展「十三五」規劃》。雖然去年出台的「531」光伏
政策令光伏裝機量放緩,但目前中國部分太陽能項目實際上已實現平價上網,尤其位於上網基準
電價較高且太陽輻射水平較高地區的項目,再加上隨著裝機成本急劇下降,無需補貼(平價上網
)的項目數量預期將於未來幾年持續增加。現時能源局已將補貼延續至2022年且金額遞減,
可確保平穩推進太陽能行業平價上網。加上國家能源局透露可能將十三五規劃中2020年的光
伏目標由105吉瓦上調至介乎210吉瓦至270吉瓦,使中國國內太陽能需求的樂觀態度有
所恢復。
  中國光伏行業協會副理事長兼秘書長王勃華表示,2019年上半年我國光伏新增裝機
11﹒4吉瓦,跌幅超過50%,預計今年全年光伏產業規模大致在35-45吉瓦,預計今年
下半年市場可能會呈現較快增長,或將造成產業鏈部分環節供應趨緊,帶動光伏玻璃價格上升。
  在擴充產能上,現時集團總數合共有7800噸╱天(1100噸╱天的產能暫停)。馬來
西亞的產能為1900噸╱天可應付海外市場需求,加上馬來西亞是東盟自由貿易區成員,可避
開貿易戰影響。未來集團計劃於2020年廣西北海擴產約2000噸╱天,以及在蕪湖地區擴
產約2000噸╱天。

*成功分拆信義能源*

  國家能源局於上月公布,2019年光伏發電項目國家補貼競價結果,擬將北京、天津等
22個省區市的3921個項目,納入2019年國家競價補貼範圍,總裝機容量近2279萬
千瓦,其中普通光伏電站366個、裝機容量逾1812萬千瓦。工商業分散式光伏發電項目
3555個、裝機容量近467萬千瓦。2019年新納入競價補貼範圍的3921個光伏項目
,有利作為於國內擁有32%光伏市場佔有率的信義光伏取得更多訂單。加上集團已成功將信義
能源(03868)分拆完成上市,雖然集團對信義能源的持股由75%降至53﹒7%,但上
市籌得的資金有助集團擴充產能。投資者可考慮於4﹒1元以下的位置增持或吸納,目標價為港
幣4﹒97元。《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》

*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

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