中國的非製造業商務活動指數於２０１９年７月份無疑續處擴張放緩之態，卻仍處相對較強的軌道，結合製造業採購經理指數ＰＭＩ僅輕微收縮，而綜合ＰＭＩ產出指數基本保持穩定，顯實體經濟保持穩中有進之態。製造業和服務業有所喘穩，有利於抗抵特朗普全方位地不斷打壓封殺中國所產生的負面影響，更有助於中國維護主權和平等談判原則底下爭取互利共贏之效。
＊僅房地產業有縮減餘者皆擴張啟示不錯＊
來自中國國家統計局所發布的最新資料，非製造業商務活動指數於２０１９年７月所達５３﹒７，即使較對上一月回落０﹒５個百分點，但仍較臨界點５０高３﹒７個百分點，屬處於相對穩快擴張的軌道，充分反映出非製造業的整體情況相對較理想。
非製造業近期基本保持相對穩快擴張態勢，有賴（甲）服務業的強力支持，最新情況為（一）商業活動指數於２０１９年７月份達５２﹒９，較對上一個月回落０﹒５個百分點，但高於臨界點２﹒９個百分點，以國家統計局的較為具體資料「分行業大類看，鐵路運輸業、航空運輸業、郵政業、電信廣播電視衛星傳輸服務、文化體育娛樂業等行業商務活動指數位於５６及以上的較高景氣區間，行業表現較為活躍；房地產業商務活動指數低於臨界點，業務總量有所回落」，可見情況穩妥。
即使擴張前列的行業，所處的為「５６及以上的較高景氣區間」，較前此之「６０以上的高位景氣區間」，和４月份持平於３月份「５７以上的較高景氣區間」為低，卻相對於於２月份之５５要高５個百分點，續顯示「企業經營活動較為活躍」。
再看擴張行業中之前列行業，有（ｉ）於７月份的前三個行業為「鐵路運輸業、航空運輸業、郵政業」，反映出人流與物流需求較為殷切的同時，意味著由鐵路帶動的是內需殷切，而水上運輸中很大可能是有相當部分是由出口外需的反映。我之解讀仍為：反映出實體經濟有不斷的改善，可以相當程度反映出特朗普對華貿戰未有對中國經濟造成太大衝擊，中國的內需和對美國以外的其他國家或地區經濟往來仍相對良好；但結合ＰＭＩ分析，貿戰對中國經濟確有一定的負面影響。
和電信廣播電視和衛星傳輸服務持續快速擴張，乃受惠於５Ｇ開始步入商用化的新時代、新階段。
低於臨界點者，僅為房地產業，此點更可解讀為其他非製造業行業的經營有所擴張，亦屬不錯的啟示。
服務業的（二）新訂單分類指數於２０１９年７月份環比回落１個百分點，所處之４９﹒７只是略為低於臨界點５０水平，而從業人員分類指數４８﹒１則升０﹒２個百分點，亦屬可以接受的發展。
＊建築業環比跌但同比屬高增長亦可＊
問題是（三）投入品價格分類指數於２０１９年７月份環比回升１﹒６個百分點至５２﹒７，和銷售價格分類指數於是月份漲１﹒４個百分點至５０﹒５，對新訂單尤其是出口訂單也許會產生負面影響。及（四）從業人員分類指數４８﹒１環比升０﹒２個百分點，仍屬收縮。
（乙）建築業倒退：（１）商務活動指數於２０１９年７月份環比再回落０﹒５個百分點至５８﹒２，即跌破６０。此業之（２）新訂單分類指數環比大幅減少１﹒３個百分點至５４﹒７。（３）投入產品價格分類指數是月份達５３﹒６和環比回落０﹒３個百分點，（４）銷售價格分類指數跌１﹒７個百分點至５１﹒１。（５）從業人員分類指數升１﹒７至５２﹒１。
（丙）非製造業業務動預期指數於２０１９年７月份達５９﹒８，環比減少０﹒８，其中建築業環比升１﹒１個百分點至６３﹒７，而服務業５９﹒１跌１﹒２個百分點。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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