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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

31/07/2019 10:43

《真知灼見-溫灼培》日圓試底後提防轉向試頂

  於周二(30日)議息會上,日本央行如預期維持所有貨幣政策不變。息率保持於-0﹒1%水平,而10年債息則維持於零。但卻把截止2020年3月財政年度的通脹及經濟增長預測向下調。另外,日央行在其聲明中警告,如環球經濟進一步放慢損害到當地經濟環境,該行絕不遲疑將推更多量寬政策。
 
  對於日央行的言論,筆者解讀為日央行現階段暫無意加推量寬,但如其他主要工業國繼續推行寬鬆貨幣政策,導致日圓匯價相對變得強,損害到日本出口競爭力,日央行便唯有跟隨放寬貨幣政策以削弱日圓匯價強勢。事實上,到今年10月,日本政府也將要把消費稅由現時8%增至10%。按照2014年日本把消費稅由5%加至8%的經驗,加稅後日本經濟隨即出現衰退。倘今次事件重演,日央行料將大條道理於第四季加推量寬。
 
  綜合而言,從大方向觀察,相信日央行會密切留意著日圓匯價走勢,如相對其他主要貨幣過強,不排除會配合相對政策推低日圓匯價。但就現階段而言,既然日央行沒有表現出對日圓靠近109兌1美元水平感不滿。如此情況下提防炒家會轉向推高日圓,試日央行對日圓強勢的底線。技術上不排除日圓繼續於107-109兌1美元範圍波動。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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