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於1972年加入香港《大公報》,至移民加拿大前已升遷為編輯副主任,且為報社撰寫與財經有關社論。黎於1999年回流香港,並受聘於證券行,創辦研究部,和任研究部聯席董事高職,對金融經濟更具深度專業。

黎偉成於2006年轉職NOW電視,任財經台主持及評論員,對香港、內地以至歐美經濟金融動態作專題深入分析,和每日接受觀眾電話的個別股票問諮,以圖表技術和基本因素簡明扼要提供專業意見,深為觀眾歡迎;和為香港、日本、中國大陸及台灣等地報章、雜誌、財經網站撰寫財經文章、專論,和經常接受傳媒訪問。

19/07/2019 09:30

《談國論企-黎偉成》社會融資上半年同比多增四成六

  中國的社會融資規模於2019年上半年同比扭轉上年之跌轉升,不僅繼續受到商業銀行對實體經濟發放的人民幣貸款多增的支持,且信托貸款亦由減轉增,而企業債券淨融資和地方政府專項債卷淨融資多增等項目的支持,重要的是社會融資對直接貸款的依存度有頗大的減退,和加大多元化發展的力度,相信此能更積極、有效地支持政府力促以供給側結構性改革為主的內需拉動經濟穩中有進的成長。
 
*信托企債地方債皆淨增委托少減亦佳*
 
  據中國人民銀行所發布的《2019年上半年社會融資規模增量統計數據報告》資料顯示,淨增量於2019年1-6月份累計達13﹒2萬億元,較上年同期多增3﹒18萬億元或45﹒94%,相對於2018年上半年僅9﹒1萬億元和少增2﹒03萬億元或18﹒17%,有良好的進展,乃因2019年6月份2﹒26萬億元較上年同期多增7705億元或52%,和環比增61﹒43%,而5月份達1﹒4萬億元同比多增4466億元或58﹒71%,當然繼續受到(一)金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款的支持,於2019年1-6月份累計淨增10﹒02萬億元,同比增長1﹒26萬億元或14﹒3%,情況較上年同期8﹒76萬億元略增6﹒69%為佳。
  更重要的,是金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款額度,於社會融資總規模所佔比重,於2019年上半年末雖仍然高達75﹒8%,但此數相對於2018年同期大幅回落凡11﹒4個百分點之普,充分顯示社會融資的單一依存度有相對明顯的降低,並作多元發展。
  社會融資確有多個項目出現良性的新發展,特別是(二)信托貸款,於2019年上半年淨增928億元,上年同期淨減1863億元,來回相差2791億元,佳象也。信托貸款為受托人接受委托人的委托,將委托人存入的資金,按指定的對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款,和負責到期收回貸款本息的一類金融服務,而委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權,又可利用信托公司在企業資信和資金管理方面的優勢,增加資金的安全性,以提高資金使用效率。
  和(二)企業債券融資(Enterprise Bond)亦有改善,於2019年上半年淨增1﹒46萬億元,同比增長43﹒14%,扭轉上年同期增1﹒02億元和同比減少56﹒9%之況。此為股份公司而在中國有一部分屬非股份公司發債,通常是依照法定程序發行和約定在一定期限內還本付息的債券,顯示金融機構支持特別是非股份公司的企業機構增加融資的力度,有初步的改善,當然要保持穩定的發展和成長。
  (三)地方政府專項債券淨融資,於2019年上半年累計淨增1﹒19萬億元,同比多增8258億元或2﹒3倍,而2018年1-6月份的多淨增3642億元,可見地債受到資本市場的高度認受。此可使地方政府增加資金來源,更促地方政府按照市場規律強化開支與收入之間的平衡性,和減低對中央政府補助的支持力度,更佳。
 
*直接貸款佔比大降因社會融資再多元發展*
 
  難得的是(四)委托貸款,於2019年上半年即使累計減少4933億元,比上年同期少減3070億元,亦屬改善。委托貸款由委托人提供合法來源的資金,而委托業務銀行會根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放、監督使用,並協助收回的貸款業務;委托人通常政府部門、企業單位,亦有個人,本屬可靠性和穩定性相對頗高的融資,政府應該作出支持。
  即甚至(四)未貼現銀行承兌匯票發展亦可:於2019年上半年淨減額度389億元,較上年同期少減2327億元,仍屬有改進之況。銀行承兌匯票貼現是指銀行承兌票的財現申請人由於資金需要,將未到期銀行承兌匯票轉讓予銀行,銀行按票面金額扣除貼現利息後,將餘額付給持票人的一種融資行為,特點是(i)因匯票是由其他商業銀行承兌過而風險相對較低、流動性強,所產生的效應為(I)賣方可對現有或新的客戶提供遠期付款方式,增加銷售額和提高市場競爭力,買方則可利用遠期付款,以有限的資購進更多貸物,最大限度地減少對營運資金的佔用與需求,和(III)相對於傳統貸款融資按理可以明顯降低財務費用。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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