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17/07/2019 10:59

《真知灼見-溫灼培》民粹減退利歐元長遠前景

   《真知灼見》上周,在國際事務上,當大家的焦點集中在英國護衛艦於霍爾木茲海峽與伊
朗軍方對待,及中美貿易談判進程等等,相信不少投資者卻忽略了希臘大選情況。希臘在本月7
日大選,結果顯示極端民粹主義的執政政府左翼聯盟黨被趕下台,取而代之是中間偏右路線的新
民主黨上台執政。這看似只是希臘政局的一些變化,與投資市場無關,但這一改變對歐洲而言則
極具意義。

*希臘大選中間偏右政黨上台執政*

  記得於2010年首個歐盟國家爆發債務危機正是希臘。危機爆發後,為換取歐盟的經濟援
助,希臘被逼要接受歐盟的苛刻條款,包括要接受緊縮的財政政策。這是導致希臘民粹主義抬頭
的主因。當中走極端民粹主義的左翼聯盟便於2015年的大選中成功上台。其後,這股民粹主
義風氣亦直捲歐洲。現今希臘選民竟用其選票把左翼聯盟趕下台,這不單意味著歐債危機已正式
告一段落,也意味歐洲經歷這次危機後將有望變得更團結。

*爆發大型歐債危機機會大大降低*

  歐債危機爆發後,曾令人擔心過歐元有機會瓦解。市場對歐元概念的不信任可從歐元在國際
儲備貨幣中所佔比例當年有所減少中可反映一二。但隨著今年三月的財政年度,沒有歐盟國家的
財赤對比其GDP比例大於3%規條後,這意味日後於歐洲再爆發大型歐債危機的機會已大大降
低。假使民粹主義更一旦在歐洲減退,料這對加快歐元區政治整合更具幫助。唯當歐元區國家變
得團結,歐元日後才具挑戰美元儲備貨幣地位可能性。建議投資者密切留意上述政局發展。現階
段暫料歐元於1﹒115-1﹒14美元間上落,並提防英鎊下跌對歐元的拖累。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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