隨著全球經濟增長可能放慢,各國央行均密切留意經濟數據,稍有不及預期,便要小心起來,寧鬆莫緊的態度,令市場上投資者押注的方向更清楚。
舉例而言,美聯儲官員釋放轉向信號,去年仍是每季加息一次,如今是不加不減,但面對國際市場的不明朗因素,尤其貿易方面的風險,外界的減息預期顯而易見。
*從加息到減息*
事實上,最近美聯儲議息後,外界這方面的想法是加強了,利率期貨所顯示,7月份的減息概率一度升至100%。從之前持續加息,到去年底停加息並轉觀望,再如今關注經濟前景,承諾以適當行動支持經濟擴張。
如此一來,美股獲支持,一直在高位,似是高處不勝寒,但整體而言,對比其他地方,美國經濟仍有優勢,美股強勁亦屬合理。5月稍作調整後,近期又收復失地,再試高位。
誠然,早前中美貿易談判有不明朗,的確拖累過不少風險資產,包括美股。不過,就在上周末,領導人會面,貿易談判重回正軌,樂觀情緒帶來支持,恐慌指數VIX連跌四天,標普創新高;美股科技板塊走高,納指亦曾接近今年4月高位;道指逼近兩萬七,接近新高。
*概率隨事態改*
當然,這並不等於貿易爭端就此完全解決,投資者仍要謹慎,但起碼從最新的利率期貨所見,7月減息概率有點回降,說明事態有轉機,市場亦順應改變押注。
由此可以領會,市場非一成不變的,不久前人人以為必然減息云云,若事態有變,再加上經濟若非真的明顯轉差,減息即使是可能,但短期內可能性卻不大。
《永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬》(markto@wfgold﹒com)
* 涂國彬為證監會持牌人士,並無持有上述股份之財務權益
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