加入最愛專欄

26/06/2019 10:30

《缸邊嫺談-黃惠嫺》中國聯塑受惠塑料管道需求增,盈利展望樂觀

  《缸邊嫺談》中國聯塑(02128)2018年的收入同比增長16﹒6%至23﹒73
億元(人民幣.下同)。收入增長主要由於集團產品的平均售價及銷量均有上升所帶動。
2018年集團管道產品銷量按年增長8﹒2%至216﹒86萬噸,PVC及非PVC銷售分
別增長6﹒3%及15﹒0%至168﹒29萬噸及48﹒57萬噸;平均售價上升9﹒0%至
9842元,PVC及非PVC平均售價分別上升8﹒5%及6﹒5%至8116元及
15820元。2018年集團的股東應佔溢利同比增長8﹒7%至24﹒91億元。
 
*多項政策拉動產品需求*
 
  據《中國塑膠行業「十三.五」期間(2016-2020)發展建議》預測,於「十三.
五」期間塑膠管道生產量將維持在約3%的年增長速度,到2020年,預計中國塑膠管道生產
量將達到1600萬噸。其實於「十三.五」規劃中,中國政府於2018年繼續推動落實各種
基礎建設、能源及環保政策。在水污染防治上,新的《水污染防治法》和「十三.五」相關規劃
要求,加快發展污水治理,提升水環境品質,推動市政管網、污水處理等設備,為管道行業帶來
巨大的市場需求。如「海綿城市」計劃、「水污染防治行動計劃」及「地下綜合管廊」建設等項
目,為塑料管道系統產品帶來穩定需求。而《全國城市市政基礎設施建設「十三.五」規劃》亦
提出國家在供水、供熱、排水防澇等基礎設施的發展目標。另外,《天然氣發展「十三.五」規
劃》提出,「十三.五」期間中國將新建天然氣主幹及配套管道4萬公里,2020年總里程將
達到10﹒4萬公里。在區域發展上,京津冀協同發展、建設雄安新區、粵港澳大灣區發展規劃
,以及制定西部大開發新的指導意見,落實東北等老工業基地振興舉措,繼續推動中部地區崛起
,支援東部地區率先發展,均有助進一步提升集團塑料管道系統產品的銷售。
 
*新業務的擴展及產能的提升*
 
  截止2018年12月31日止,集團塑料管道及管件生產的年度設計產能由2017年的
240萬噸擴至262萬噸,年內產能使用率達84﹒8%,較2017年的83﹒8%提升了
1個百分點。集團預計今年將會增加10-15萬噸的產能,同時預計今年內浙江台州基地將會
投產,而福建產能預計於2020年釋放。未來集團會繼續積極發展智能化廠房,以提升自動化
水平及加快生產過程,從而擴充產能及提升生產效率。另外,集團自2016年起開始介入環保
工程業務,兩年多以來不斷收購相關業務。於去年10月集團以代價人民幣3﹒92億元收購江
蘇永葆70%的股本權益。江蘇永葆現時於中國從事提供危險廢品、廢水及廢氣處理服務,收購
有助集團將環保業務與其他業務協同效應及收益多元化。2018年集團的收入盈利創新高,全
年合共派每股30港仙,較2017年每股派18港仙增加66﹒7%,派息比率較2017年
的22﹒6%提升了10﹒1個百分點至32﹒7%,派息顯著提升。管理層更預期派息比率將
保持在30%以上,可見集團財政及前景穩健。建議投資者可於5﹒2元以下的水平增持或吸納
,中長線目標價則為6﹒10元。《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》
 
*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

etnet財經‧生活App   財智‧健康‧品味生活     【立即下載】  iOS版 / Android版
專家陣容
顯示更多
產品簡介

【etnet Bonus賞你】好好社企 中秋精選月餅禮盒

【etnet Bonus賞你】領展TKO Gateway便攜式香薰機

【etnet Bonus賞你】荃灣千色匯及元朗千色匯 x 韓國紙雕插畫藝術家Soo Min Kim 消暑手搖沙冰杯+簡約家用收納箱