《談國論企－黎偉成》非製造業５月份強化商務擴張力

　　中國的非製造業商務活動指數於２０１９年５月份即使持平於對上一個月，但處於擴張軌道的行業的業務擴張力度加大，更屬普遍的現象，故製造業採購經理指數ＰＭＩ由溫和擴張轉輕微收縮，綜合ＰＭＩ產出指數基本保持穩定。中央經濟工作會議力促製造業於今年高質量發展和「要推動先進製造業和現代服務業深度融合」，相信製造業會與服務業今後會同步邁進，相信實體經濟於新一年可保穩中有進發展之態。
　
＊國策促現代服務業與先進製造業深度融合＊
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，非製造業商務活動指數於２０１９年５月份持平於對上一個月的５４﹒３，止住４月份環比回落的０﹒５個百分點之況，但連同３月份５４﹒８環比上升０﹒５個百分點、２月份５４﹒３環比回落０﹒１個百分點、１月份５４﹒７大增０﹒９個百分點，以及２０１８年１２月５３﹒８環比增０﹒４個百分點，反映出行業整體情況反覆好轉。
　　非製造業近期基本保持相對穩快擴張態勢，有賴（甲）服務業的強力支持，最新情況為（一）商業活動指數於２０１９年５月份達５３﹒５，較對上一個月上升０﹒２個百分點，止住４月份５３﹒３環比回落０﹒３個百分點之態，相對於３月份達５３﹒６增０﹒１個百分點、２月份５３﹒５回落之０﹒１個百分點要理想，而僅次於１月份５３﹒６環比大幅上升１﹒３個百分點表現，可見服務業在２０１９年前五個月的擴張力度不錯。
　　尤其是自較為具體的資料作評釋：（Ｉ）「從行業大類看，鐵路運輸業、航空運輸業、郵政業、住宿業、電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務等行業商務活動指數位於６０以上的高位景氣區間，相關企業經營活動較為活躍，業務總量快速增長。批發業、資本市場服務、保險業等行業商務活動指數低於臨界點，行業景氣度有所回落「。惹人注目的，是擴張前列的行業，所處的為「６０以上的高位景氣區間」，較４月份持平於３月份「５７以上的較高景氣區間」，大幅提升３個百分點，更相對於２月份之５５要高５個百分點，顯示「企業經營活動較為活躍「的程度有十分明顯的提升。
　　再看擴張行業中之前列行業，有（ｉ）於５月份的前三個行業為「鐵路運輸業、航空運輸業、郵政業」，有別於４月份前三的「水上運輸業、航空運輸業、郵政業」，乃鐵路運輸業取代水上運輸業而與３月份同樣居首位，反映出人流與物流需求較為殷切的同時，意味著由鐵路帶動的是內需殷切，而水上運輸中很大可能是有相當部分是由出口外需的反映。我之解讀仍為：反映出實體經濟有不斷的改善，可以相當程度反映出特朗普對華貿戰未有對中國經濟造成太大衝擊，中國的內需和對美國以外的其他國家或地區經濟往來仍相對良好；但結合ＰＭＩ分析，貿戰對中國經濟確有一定的負面影響。
　　和電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務之持續快速擴張，乃受惠於５Ｇ開始步入商用化的新時代、新階段。
　
＊物流人流５Ｇ通訊現代服務業快擴＊
　
　　（ｉｉｉ）住宿業納入６０的景氣區，顯旅遊行業有長足的發展，亦為內需轉強佳兆。
　　低於臨界點者，有「資本市場服務、保險業等行業」，屬金融行業，乃特朗普對中國、歐亞等引發貿易戰拖累環球金融市場走扁的最實際表現。特廝以「關稅」作貿戰主要功具的惡思劣行，引發環球經濟有衰退危機威脅日甚之況，以證券為主的股票市場在如斯劣境力壓，「五窮」乃應驗「傳統智慧」，「六絕」該會來。
　　服務業的（二）新訂單分類指數於２０１９年５月份環比回落０﹒２個百分點，險踞臨界點５０水平，而４月份回落至５０﹒２，環比大幅下跌１﹒３個百分點，跌幅比３月份５１﹒５所升的１個百分點為大，２月份５０﹒７跌０﹒３個百分點和１月份５１的環比增長０﹒６個百分點，情況反覆轉淡和向壞。
　　（三）投入品價格分類指數於２０１９年５月份環比回落０﹒８個百分點至５１﹒７，而４月份達５２﹒５環比上升０﹒３個百分點，３月份５２﹒２則回落０﹒３個，和２月份達５２﹒５增０﹒７個百分點、１月份環比增２﹒２個百分點至５１﹒８，成本向上的壓力顯然不太大；
　　此使（四）銷售價格分類指數於是月份跌０﹒６個百分點至４９﹒５，略高於６月份跌０﹒５個百分點，屬可接受之況。
　　（四）從業人員分類指數４７﹒９環比跌０﹒６個百分點，４月份４８﹒５環比上升０﹒７個百分點，仍遠離５０之數，有待努力也。
　　（乙）建築業則有較為重大的倒退：（１）商務活動指數於２０１９年５月份環比再回落１﹒６個百分點至５８﹒６，即跌破６０。此業之（２）新訂單分類指數環比大幅減少２﹒５個百分點至５２﹒１，而４月份跌３﹒３個個百分點，處５４﹒６的水平，反覆不穩。（３）投入產品價格分類指數是月份達５５﹒１和環比回落１個百分點，（４）銷售價格分類指數跌０﹒５個百分點至５２﹒６，有利於強化競爭力。（５）從業人員分類指數略升０﹒４至５０﹒６。
　　（丙）非製造業業務動預期指數於２０１９年５月份達６０﹒２，環比減少０﹒１，都屬處於６０以上的較快增長軌道，其中建築業環比升２﹒２個百分點至６４﹒１，而服務業５９﹒５跌０﹒５個百分點。《資深財經評論員　黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）