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16/05/2019 15:20

《缸邊嫺談-黃惠嫺》中興通訊扭虧為盈,受惠5G進入建設周期

  《缸邊嫺談》中興通訊(00763)4月29日發半年業績預告,預計2019年上半年
業績扭虧為盈。上半年,集團股東應佔溢利增盈利介乎12億至18億元(人民幣.下同),同
比增長115﹒34%至123﹒01%;基本每股收益介乎於0﹒29元至0﹒43元,同比
增長115﹒51%至122﹒99%。2019年上半年度業績增長主要由於2018年6月
12日集團發布的《內幕消息公告及復牌》所述的10億美元罰款,以及集團於2018年5月
9日發布的《內幕消息公告》所述事項導致的經營損失、預提損失。
 
*5G機遇*
 
  全球5G今年即將投入商用。國內為加快5G商用的步伐,發改委於上月底印發的《進一步
優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案(2019年)》中提出,為擴大
升級資訊消費,加快推出5G商用牌照。5G發展及商用事在必行,現時中國三大運營商已在北
京、上海、杭州、深圳、廣州等20個首批試點城市完成了5G技術相關的內場和外場測試。而
多個一線城市如北京、上海及廣州均已發布5G建設計劃。
  5月8日訊,工信部、國資委印發《關於開展深入推進寬頻網路提速降費、支撐經濟高品質
發展2019專項行動的通知》。通知要求,繼續推動5G技術研發和產業化,促進系統、晶片
、終端等產業鏈進一步成熟。加快5G網絡建設進程,著力打造5G精品網絡。指導各地做好
5G基站站址規劃等工作,進一步優化5G發展環境。
  在5G手機上,中興通訊於今年5月6日地推出首款5G智慧手機Axon10 Pro。
  中興通訊作為全球5G技術研究和標準制定活動的主要參與者和貢獻者,目前已經積累了
3500多項專利,中國的5G專利佔了全球42%,中興專利是其中很重要的一部分,亦是全
球僅有兩家能提供端到端5G解決方案設備商之一。相信在國內及全球均正在加快網絡建設的步
伐下,集團未來將會得到更多與5G相關的收入。
 
*最壞時間已過*
 
  去年4月美國商務部向集團發出拒絕令,拒絕令禁止美國企業向中興通訊銷售零件,導致中
興通訊業務近乎停頓,令去年業績錄得虧損。隨後中興通訊於同年6月與美國當局和解並交出
10億美元罰款後,業務迅速重回正軌。在解禁後,中興立即進行了5G的內場及外場測試,而
全部測試均達到國家的測試要求。而集團堅定加大5G核心領域研發投入,目前已經積累了
3500多項專利,中國的5G專利佔了全球42%。2019年一季度,中興通訊的研發投入
為30﹒93億元,佔營業收入比例為13﹒9%,佔比較上年同期的9﹒8%,上升了4﹒1
個百分點。目前,中興通訊已與全球40多家運營商進行5G合作,全球4G基站累積發貨份額
接近20%。現時全球5G建設已在進行當中,在步入5G建設周期下,國內三大電訊營運商的
資本開支將會重拾增長。展望隨著全球5G進入商用部署的關鍵階段,5G加速發展能帶動集團
未來的收入重拾增長。投資者可考慮於20元附近的位置增持或吸納,中長線目標價為港幣
26﹒65元。《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》
 
*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

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