中國股市本周出現顯著調整，主要是因為在剛過去的周日（５日），美國總統特朗普（Ｄｏｎａｌｄ Ｔｒｕｍｐ）突然在推特上發文表示，將會於本周五（５月１０日）起對２０００億美元中國貨品的關稅稅率調高至２５％，對另外３２５０億美元中國貨品很快會開始徵收２５％關稅，中國國務院副總理劉鶴於５月９日至１０日訪美磋商，貿易形勢反覆。
短期之內，中國股市仍將會繼續波動，我們亦維持對今年中國股市前景的謹慎看法，因為即使撇除時好時壞的貿易談判問題，中美兩國之間在很多議題及範疇上的鴻溝仍大，這些都需要時間解決。
不過，同一時間，中國經濟狀況近月以來明顯再見曙光，早前公布２０１９年首季國內生產總值（ＧＤＰ）按年增長６﹒４％，與去年第四季持平，亦優於預期，同一時間，３月份的經濟數據亦明顯好轉，其中，社會消費品零售總額按年增速加快至８﹒７％，３月工業增加值按年增長８﹒５％，創逾４年半新高。
＊可留意消費升級及醫療開支增長＊
長遠而言，我們相信中國的增長故事依然穩固，特別是中國企業一直將發展重心聚焦在研究與開發之上，產品創新亦層出不窮，有力與環球同業競爭。此外，在中國國內收入持續上升的背景下，例如是消費升級和醫療開支增長等結構性趨勢亦會持續，從中會有不少投資機會衍生。
我們預期，中國政府會繼續推行針對性的提振經濟部署，例如是通過實施專門緩解企業及一般家庭狀況的政策，以應對貿易上的不明朗因素和經濟增長放緩的風險，惟同一時間去槓桿減債仍會繼續進行，而結構性改革的不斷推進，將可繼續加強中國市場的效率和改善國有企業的盈利能力。
舉例來說，我們的投資組合當中，有一家中國股份制商業銀行，其股價在公布強勁的年度業績後明顯上揚，主要是因為這家銀行在推行較保守的貸款措施後，資產質素得到改善，而其高利潤率的零售業務亦錄得強勁增長。
＊受惠產品及科技升級趨勢＊
我們亦持有一家中國前列的家用電器製造公司，雖然中國的需求有所放緩，但這家公司主要聚焦於產品升級和收緊渠道控制，加上回購計劃正在實施當中，股價表現同樣跑贏大市，而在員工持股計劃和管理層激勵計劃的支持下，亦可確保公司運行與股東利益一致。
組合當中有一家中國領先的綜合性大賣場運營商，其股價表現近來較為疲弱，主要是由於市場憂慮其在加快零售店擴張計劃的同時，同店銷售增長出現放緩情況。不過，作為一家一向運作良好的企業，相信可以從暫時性的銷售放緩當中回復過來，所以，我們亦把握機會作出增持。
除此之外，我們近期買入了一家領先的工業激光加工設備生產商，其市場份額高達４０％，這家公司坐擁龐大且遍及多個不同行業的下游客戶，隨著激光設備取代傳統科技的大趨勢持續，相信這家公司可繼續受惠於趨勢所帶來的結構性增長。
總結而言，短期內中國股市固然可能較為波動，但由於長遠增長故事仍然吸引，中國股市內仍有不少優質股值得投資者關注。《首域投資（香港）分銷業務董事 譚家駿》
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