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15/04/2019 12:59

《廣匯論勢-鄭廣復》瑞郎可成為套息工具

  《廣匯論勢》即使美國聯儲局暫停加息,甚至將於9月開始停止縮表,但美元利率仍遠高於
其他主要貨幣,並以美元與瑞郎的息差最大。在目前環球低息環境下,投資者有否考慮過利用最
高息的美元,與負息最大的瑞郎進行套息交易?
  投資外匯最常參與的是現匯或期匯,兩者有利有幣,視乎投資者著眼點與投資方式。期匯不
涉及利息收支,而唯一的好處只是按金低(少於合約價值5%),但壞處是只能設置日內止蝕盤
,即所有止蝕盤會在紐約市結束後自動取消,令到持倉過周末面對較高風險。
  至於現貨槓桿式外匯,由於涉及利息收支,而目前美元為主要貨幣之中利率最高者,故買入
七大非美貨幣,沽美元都有利息支出,但現時歐元及英鎊兌美元處於相對低位,追沽風險極高,
但若持有歐元或英鎊兌美元好倉過夜,將要支付較高利息。不過,好在瑞郎深度負息(指標利率
負0﹒75厘),令投資者在低息環境下仍可透過買美元、沽瑞郎收取可觀利息!
 
*年回報率可逾六成*
 
  以10萬美元(以7﹒85港元兌換即78﹒5萬港元)計,支付5%按金即39250元
就可操作一手美元兌瑞郎的現貨外匯合約,要賺取利息當然是買美元、沽瑞郎,部分外匯交易商
可給予每手合約超過70港元的隔夜利息(周三收取三天利息),換言之,以按金約39250
港元為成本,平均每月大約可收取超過2000元利息,即一年(52周)收到超過24000
港元利息,回報率超過61%!
  當然,關鍵是如何風險控制,瑞郎匯率的波動性及升值均會影響操作成效。2015年初,
瑞士央行(SNB)彈弓手突然宣布取消歐元兌瑞郎的1﹒20匯率下限後,引發瑞郎匯率暴升
,但其後美元兌瑞郎已重新回穩於0﹒90以上,而2017及2018年,美元兌瑞郎分別呈
現下跌及上升趨勢,最大跌幅及最大升幅(瑞郎升值及貶值)分別約為915及2040點子,
而同期歐元兌美元最大升幅及最大跌幅分別約為1750點及1320點子。
  若然控制風險,最簡單是在買入美元兌瑞郎後設置止蝕盤,較佳做法設於年內低位50至
100點子以下,亦即美元兌瑞郎一旦創一年新低就執行止蝕,今年的低位目前為
0﹒9895,又或以技術位作止蝕,而去年10月份的低位0﹒9802可視為重要技術支持
位,換言之,現價買入美元兌瑞郎要考慮200點子的止蝕風險。
 
*帳戶資金宜為按金三倍*
 
  不過,由於歐元與瑞郎的同向關係較高,故可在買入美元兌瑞郎時,亦買入歐元兌美元。以
2017年,沽瑞郎最大虧損915點子,但由於同時買入歐元兌美元,由此賺取最多1750
點子,即賺取835點子(此操作有輕微利息支出);2018年瑞郎貶值,沽瑞郎賺取了最多
2040點子,而沽歐元則虧損了1320點子,總計仍然賺取720點子(未計利息支出)。
  投資者切勿自作聰明去買歐元兌瑞郎,這不等於同時持有歐元兌美元,以及美元兌瑞郎的好
倉。2018年,歐元兌瑞郎最多貶值了超過820點!當然,要更好的控制風險,除了設置止
蝕盤外,投資者亦不應以一手按金做一手合約即「Full孖展」去操作,維持帳戶資金為按金
比率的三倍較安全,即使如此,年回報仍達到20%!《資深外匯評論員 鄭廣復》
 
*微信號:a39278778

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