《談國論企－黎偉成》非製造業商務活動續穩快擴張

　　中國的非製造業商務活動指數於２０１９年３月份加快擴張力度，連同製造業採購經理指數ＰＭＩ從收縮轉擴張，使綜合ＰＭＩ產出指數加大上升，實體經濟於新一年可保穩中有進發展態勢。中央經濟工作會議不僅力促製造業於今年高質量發展，更「要推動先進製造業和現代服務業深度融合」，相信製造業會與服務業進一步比冀齊飛。
　　
＊國策促現代服務業與先進製造業深度融合＊
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，非製造業商務活動指數於２０１９年３月份達５４﹒８，較對上一個月上升０﹒５個百分點，止住２月份５４﹒３環比略為回落０﹒１個百分點，連同１月份５４﹒７環比大幅增長０﹒９個百分點，２０１８年１２月５３﹒８環比增加０﹒４個百分點，二連升１﹒３個百分點，反映出情況有反覆好轉新向。
　　非製造業保持穩快擴張力度，屬全面的發展態勢，其中（甲）服務業，最新情況為（一）商業活動指數於２０１９年３月份達５３﹒６，同比即使僅是增長０﹒１個百分點，但補回２月份５３﹒５所回落之０﹒１個百分點，而１月份５３﹒６環比大幅上升１﹒３個百分點，仍可以確認在２０１９年一季度有較強的回穩和擴張。
　　從國家統計局的資料作稍為具體的評釋：（Ｉ）「從行業大類看，鐵路運輸業、裝卸搬運及倉儲業、郵政業、電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務、貨幣金融服務、資本市場服務和保險服務業等行業商務活動指數位於５７以上的較高景氣區間，業務總量快速增長，經營活動較為活躍」。此語最惹人注目之處當然是「較高景氣區間」，由２月份之５５提升至３月份的５７，即環比高２點，重返１月份的水平和仍然低於２０１８年１２月份之６０，但屬「業務總量快速增長，經營活動較為活躍」之況。
　　再看擴張行業中之前列行業，有（ｉ）鐵路運輸業、裝卸搬運及倉儲業、郵政業，而鐵路運輸業為連續多個月踞首位，加上二、三位，強烈表明物流、人流不斷快速擴張，反映出實體經濟有不斷的改善，可以相當程度反映出特朗普對華貿戰未有對中國經濟造成太大衝擊，中國的內需和對美國以外的其他國家或地區經濟往來仍相對良好。
　　和電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務之持續快速擴張，乃受惠於經濟信息化、技術化的新層面成長。國家相當積極、主動和重點鼓勵以「互聯網＋」促互聯網與居民日常消費、購物、投資、玩樂等活動緊扣起來，而移動電話通信的迅速發展，相信互聯網及軟件信息技術服務業需求更殷。尤其是互聯網軟件信息技術服務，重新回歸至「較高景氣區間「行列，相信５Ｇ商用服務加快發展，有利此二業也。
　　（ｉｉｉ）「貨幣金融服務、資本市場服務和保險服務業」亦位於５７的景氣區間，反映出現代服務業明顯受惠於實體經濟轉型升級的最新發展形態，相信租賃及商務服務業即使未有如２月份表現之佳，亦距５５７景氣區間不遠矣。
　
＊物流人流５Ｇ通訊現代服務業快擴＊
　
　　商業活動差勁者，為「住宿業和房地產業等行業商務活動指數低於臨界點，業務總量有所回落」。我看住宿業之收縮，顯然與春節過後呈現傳統「一節淡三墟」的「現實」，不用過份解讀甚至「擔心」。
　　（ｖ）房地產業商務活動指數續低於臨界點，已連續六個月列入回落之列，似顯示樓市所處的調整期未完。中共中央總書記習近平於２０１８年７月３１日主持的中共中央舉行會議，強調「下決心解決好房地產市場問題，堅持因城施策，促進供求平衡，合理引導預期」，故房地產市道只要適度減縮，反有助居民置業也。
　　服務業的（二）新訂單分類指數於２０１９年３月份達５１﹒５，較上月高１個百分點，而２月份５０﹒７環比回落０﹒３個百分點和１月份５１的環比增長持平於２０１８年１２月份５０﹒４所達之０﹒４個百分點，反映出有反覆改善之況。
　　（三）投入品價格分類指數於２０１９年３月份５２﹒２，環比回落０﹒３個，而２月份達５２﹒５環比增加０﹒７個百分點和１月份環比增２﹒２個百分點至５１﹒８，會減低企業成本之壓；和（四）銷售價格分類指數於是月份升０﹒８個百分點，也只是重回臨界點５０﹒６的水平，此與２月份升０﹒４個百分點至４９﹒８的輕微收縮水平，皆屬可接受之況。
　　（四）從業人員分類指數持平於１、２月的４７﹒８，仍遠離５０之數，不佳也。
　　（乙）建築業亦見好轉：（ｉ）商務活動指數於２０１９年３月份達６１﹒７，不僅環比飆升２﹒５個百分點，更重新回到６０的「高位景氣區在」，更扭轉２月份５９﹒２環比跌１﹒７個百分點，但仍然要倍加努力越２０１８年１２月份的６２﹒６和環比增長３﹒３個百分點。此業之新訂單分類指數大增５﹒９個百分點至５７﹒９，比２月份回落３﹒８個百分點至５２和１月份跌０﹒７個百分點至５５﹒８，情況有明顯改善。（ｉｉｉ）投入產品價格分類指數５４，環比升０﹒４個百分點，銷售價格分類指數升１﹒５個百分點至５３﹒２，低於投入產品價格分類指數０﹒８個百分點。（ｖ）從業人員分類指數升０﹒９個百分點，上月則跌０﹒１個百分點至５３﹒２。
　　（丙）非製造業業務動預期指數於２０１９年３月份６１﹒１，即使環比跌０﹒４個百分點，與２月份環比升１﹒９個百分點至６１﹒５，重回６０較高水平，其中建築業環比跌１個百分點至６５﹒７近期較低水平，而服務業６０﹒３跌０﹒３個百分點，皆高於６０。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）