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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

01/04/2019 09:12

《價值美股-阮靜瑤》蘋果和微軟的市值王之爭

  成立了近半個世紀的老品牌蘋果(AAPL)和微軟(MSFT),同樣經歷過低潮後浴火重生。惟美股自去年10月股市暴跌重創後,蘋果摔下了萬億市值神壇,由去年10月高位233元(美元.下同)大跌39%至今年初低位142元;微軟傷勢則較輕,期間的跌幅不及蘋果的一半,去年底兩者市值交替領先。道指去年12月26日見21712低位後回升,微軟和蘋果股價也隨之拾級而上。截至3月28日收市,微軟以8971億元市值保持全球公司市值第一,蘋果以8955億元市值緊隨其後。對於未來的發展,哪家巨頭可以看高一線?

  作為FAANG五巨頭,蘋果是唯一未能佔據市場絕對領先地位的成員。在硬體銷售走緩之際,蘋果向數位服務轉型鋪路,其推出新服務包括新聞訂閱Apple News+、遊戲訂閱Apple Arcade、信用卡服務Apple Card以及電視應用Apple TV+。蘋果由過去喬布斯開拓的藍海,如今庫克駛進這競爭對手眾多、血流成河的紅海市場。蘋果這次能否突圍而出,投資者目前宜抱持觀望態度。

  微軟的強弱項則與蘋果相反,硬體絕非微軟的強項,但軟體與服務的發展卻非常成熟。薩帝亞‧納德拉自2014年上任該公司行政總裁以來,已多次強調雲端優先(Cloud-first),其產品的設計和開發都考量了Cloud-first。微軟厲害的地方,在於其絕大部分產品夠在Azure中整合。「Azure之父」詹森‧桑德曾表示:「我們的競爭對手,有些只做IaaS(基礎設施即服務),有些只做SaaS(軟體即服務),但是微軟做的是基礎建設。我們有PaaS(平台即服務)、有SaaS,有Azure也有Office365,所有的服務都搭建在一起……很多公司會用Office,而他們也需要用到雲端,微軟則是唯一可以提供整合性服務的。」

  此外,微軟持續與合作方開拓5G應用,以及融合5G與雲業務的領域。簡單比喻,微軟就是網絡世界的大地主,網絡發展愈發達,這家公司也愈「發達」,也較少受到地緣政治、貿易磨擦等因素影響。在步入5G年代,商業模式將翻天覆地的時刻,微軟絕對是攻守兼備,值得長期投資的公司之一。

  微軟的市值王位未來會否再被蘋果或其他巨頭取代,在我來看並不重要。我們應著眼的,是乘著未來科技和商業模式的風向,投資更有遠見,未來的路走得更順利的公司。

《茂宸證券經紀業務部市場營銷經理 阮靜瑤》(筆者為註冊持牌人士,並無持有上述股份)

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