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26/03/2019 15:31

《外匯達仁-盧楚仁》日圓強勢回歸,要買趁手

  《外匯達仁》日圓在日本年結的3月份,果然大發神威,表現一支獨秀。走勢凌厲的原因,
當然不單止是年結的因素,還有聯儲局主席鮑威爾發放對經濟悲觀的評論,以及歐美的經濟數據
強差人意,導致一方面在避險情緒升溫下令日圓升值;二方面是美國國債出現自2007年以來
的債息倒掛所致。
 
  今次的債息倒掛和去年12月的有些不同,去年12月的債息倒掛主要是兩年期和三年期跟
十年期的債息倒掛。但今次是十二年以來第一次三個月和十年期的債息倒掛,對上一次的三個月
和十年期的債息倒掛是2007年,當時美國開始醞釀次按風暴,故避險情緒升溫下資金不斷流
入十年期國債,在債價被推高下,債息便自然大幅回落。故在十年期債息回落下而出現債息倒掛
,這正好反映市場已經出現極度不安,故此避險資金不單止流入債市亦有流入日圓和金市。相信
這個勢頭會隨著未來環球經濟數據愈出愈差的情況下,而持續對日圓有利。

*3大因素刺激日本消費和經濟*

  除了日本年結和債息倒掛有利日圓外,短期內亦會有3大利好因素對日圓有利:
 
  第一,由4月1日開始,日本14個行業便可以向政府申請輸入外勞,部分更可攜同家眷到
日本居留。據保守估計,未來五年,未計家眷在內,會大約有35萬人成為日本的生力軍,若連
同家眷在內的這幾十萬人,估計可帶動日本的消費和經濟,不單止可以解決日本過去的嚴重勞動
力不足,亦可帶來日本生氣。
 
  第二,日皇明仁即將在4月尾退位,給德仁在5月1號登基繼位,日本政府更破天荒給國民
由4月27日到5月6日的十日連假,故在這日本民族大事及10日連假影響下,很大機會刺激
當地消費而帶動經濟增長。
 
  第三,安倍政府一再強調,勢必在10月調高消費稅,故未來日本國民會趁消費稅未調高之
前,預先購買所需的物品尤其是貴價貨,所以這股預先消費的力量,亦很大機會帶動當地消費和
經濟。
 
  上述的刺激消費,既可帶動物價回升,在經濟好轉下,亦可帶動日本央行安排結束QE的計
劃。故這些短期利好因素下,相信日圓強勢最少可維持至5月。短線而言,美元兌日圓的支持位
在108﹒50。中期來說,在美國債息持續回落下,估計美元兌日圓有機會再重試
104﹒50大位。《艾德證券期貨首席投資策略師 盧楚仁》

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