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筆者現任恒生銀行首席市場策略員。

22/03/2019 10:00

《環球趨勢-黃耀宗》「靜靜地起革命」的ETF

  股市在半信半疑的情況下,繼續藉「估值修復」及各項憧憬的行情持續上升。MSCI環球指數及美國標普500指數自去年12月低點起計,截至3月20日,分別累積反彈17﹒16%及20﹒36%;而兩者距離歷史高點約7﹒37%和3﹒97%。但是,有一類與以上主要指數相關的ETF正在「靜靜地起革命」,創出新高!

*以上提及的ETF例子是「低波動」因子ETF*

  iSharesMSCI低波動環球ETF(ACWV)︰此ETF投資目標為環球大型及中型股份,並加入合適的低波動選股條件,以達至仍可表達原有大市的特性。於本年3月13日正式突破去年1月26日及9月21日高點!
  Invesco標普500低波動指數ETF(SPLV)︰此ETF投資目標為,在標普500指數當中,選出100隻最低波動率的股份。於本年2月15日正式突破去年12月4日高點!

*比較低波動指數及大市的調整幅度*

  1)環球股市於2015年中旬至2016年初曾出現調整,MSCI環球指數下挫60﹒88%,而ACWV同期下跌36﹒46%。
  2)環球股市於2018年曾出長期調整,MSCI環球指數下挫42﹒55%,而ACWV同期下跌22﹒35%。從以上2個近年調整例子可見,ACWV的防守能力不俗,調整幅度只為大市的一半左右。
  另一方面,從回報方面作比較的話,自2018年起計︰ACWV及MSCI環球指數分別累升7﹒25%和2﹒46%;而SPLV及標普500指數剛分別累升11﹒19%和8﹒22%。
  總括而言,從整體回報及波動風險衡量,「低波動」ETF有望為投資者帶來一個相對吸引的風險回報。
  技術走勢方面,MSCI環球指數過去數月形成了一個急速升浪,現達至去年大型「蟹貨」區間,並且日線圖的RSI-9呈超買及頂背馳,料調整風險
《晉裕集團首席投資策略師 黃耀宗》

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