中國的以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款，於２０１９年２月份之數扭轉上年之跌轉增，使前２月累計之數升幅９﹒８９％，同比及環比皆明顯提升，特別是對非金融企業及機關企團的貸款穩快增長，和住戶貸款亦穩，有利實體經濟穩中有進的發展。尤其是中美經貿磋商顯然有頗不錯的進展，我對中國經濟前景有一定憧憬。
＊企業貸借穩定淨增顯未為美貿戰所懼＊
據中國人民銀行所發布的最新資料，金融機構的人民幣貸款增長淨額於２０１９年２月份淨增長８８５８億元（見表一）的同比增長５﹒５４％，相對於１月份的３﹒２３萬億元所增的１１﹒４％要低５﹒８６個百分點，表現看來「未如理想」，但實際是持續正面和良性的發展之因，乃（Ｉ）農曆新年於２０１９年為２月份之初，而於２０１８年則為月中，故工商各業在２０１９年的黃金周長假期前的資金及信貸需求肯定不若上年工作日之多，但２０１８年２月份的貸款８，３９８億元同比卻大幅減少２８％，足見金融機構在２０１９年有限的工作日仍然相當積極支持社會各方的融資需求。
尤其是人民幣貸款於２０１９年前二月淨增累計額４﹒１１萬億元同比增長９﹒８９％，無疑較２０１８年同期所增的１６﹒９％幅度為低，卻不須引以為「憂」，因上年１月份的貸款飆升４２﹒８％至２﹒９萬億元，而２０１９年１月份以至前二月仍保持穩增，可以理解和接受。
從人民幣貸款淨增長的結構看，惹人注目的當然是（一）非金融企業及機關團體的貸款，於２０１９年２月份８３４１億元（見表二，下同）同比增長１２％，較２０１８年同期的１﹒８％升幅多增凡１０﹒２個百分點之普，由是亦不需要介懷於１月份淨增２﹒５８萬億元的４４﹒９４％升幅，特別是１－２月份的累計額度３﹒４１萬億元的升幅仍然高達３４﹒７％，相對於２０１８年前兩個月累計１﹒１８萬億元增１２﹒３８％，該屬有十分良好的表現也！
非金融企業及機關團體的貸款穩定增長，很主要受惠於（１）票據融資淨增１６９５億元，扭轉２０１８年２月份減少７７５億元之況，使前兩個月累計達６８５５億元的同比增長１﹒４３倍，乃延續２０１８年１－２月份淨增２４１８億元飆升２﹒４９倍之高增長態勢。由是（２）短期貸款淨增１４８０億元同比減少４６﹒２％，可以接受。
即使（３）中長期貸款於２０１９年２月份淨增５１２７億元，同比即使減２２﹒１４％，扭轉２０１８年同期增９﹒４２％，唯是２０１９年１－２月份累計淨增１﹒９２萬億元，與２０１８年同期的１﹒９９萬億元實際相去不太遠。企業的中長期貸基本主要用於包括土地、廠房、機械設備等各方面的資本投資，而２０１８年前二月尚未受到特朗普於是年３月初對華開始發難作貿戰之困，故以商業銀行為主的金融機構在２０１９年美對華貿戰未解之時能力挺企業，乃政府之策所以然，該有利於實體經濟穩中求中的發展。
（４）非銀行業金融機構的人民幣貸款，於２０１９年２月份淨增１２２１億元同比即使減少３１﹒９４％，但１月份卻減少３３８６億元，又該屬可接受之況。
＊銀行同業年關拆借增息穩顯央行維持秩序佳＊
至於銀行業（二）對住戶的貸款，則有季節性的減退傳統：於２０１９年２月份減少７０６億元，而２０１８年２月份淨增７５１億元大幅減少４１﹒５％，同樣農曆新年於２月份有月初、月中之分的影響，此亦為今年中長期貸款５１２７億元同比減２２﹒１４％和上年同期６５８５億元尚升９﹒４１％之因。
我仍然堅持所見：國家主席習近平多番申明「房屋是用來住的，不是用來炒的」重要政策，和國務院總理李克強早於《２０１７年政府工作報告》力求「分類調控房地產市場」及「因城施策去庫存」，使住宅為主的房地產市道降溫和相關貸款回落，但年底情況穩中累升，啟示不錯。
住戶的短期貸款於２０１９年２月份減少７０６億元，而上年同期淨增７５１億元同比減４１﹒５％，相信此為消費者多用電子支付成趨勢的情況有關。
（三）銀行業的同業市場於２０１９年２月份之況：（ｉ）銀行間人民幣市場以拆借、現券和債券回購方式交易的成交額７４﹒０２萬億元，日均４﹒３５萬億元同比增長仍高達３３﹒６％，保持活躍，亦為季節性因素之使然。
同業市場拆借息率，於１月份的月加權平均利率為２﹒２％，環比跌０﹒０５個百分點，而同比下降０﹒５３個百分點，反映融資成本於農曆年底傳統例緊未再。央行維持市場秩序的行動取得良性的成效。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣新增貸款淨額進度（同比增／減）
淨貸款額度 同比增減 累計額度 同比增減
（億元） （％） （億元） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
２月２０１９ ８８５８ ５﹒５４ ４﹒１１萬 ９﹒８９
１月２０１９ ３﹒２３萬 １１﹒４０ ３﹒２３萬 １１﹒４０
１２月２０１８ １﹒０８萬 ８４﹒８０ １６﹒１７萬 １９﹒５１
１１月２０１８ １﹒２５萬 １１﹒６０ １５﹒０９萬 １６﹒６１
１０月２０１８ ６９７０ ５﹒１０ １３﹒８４萬 １７﹒０８
９月２０１８ １﹒３８萬 ８﹒６６ １３﹒１４萬 １７﹒７４
８月２０１８ １﹒２８萬 １６﹒８２ １１﹒７６萬 １９﹒０２
７月２０１８ １﹒４５萬 ７５﹒６５ １０﹒４８萬 １７﹒８２
６月２０１８ １﹒８４萬 １９﹒５０ ９﹒０３萬 １３﹒２９
５月２０１８ １﹒１５萬 ４﹒５０ ７﹒１９萬 １１﹒８１
４月２０１８ １﹒１８萬 ７﹒２７ ６﹒０４萬 １３﹒５３
３月２０１８ １﹒１２萬 ９﹒８０ ４﹒８６萬 １５﹒１６
２月２０１８ ８３９３ －２８﹒００ ３﹒７４萬 １６﹒９０
１月２０１８ ２﹒９０萬 ４２﹒８０ ２﹒９０萬 ４２﹒８０
１２月２０１７ ５８４４ －４３﹒８０ １３﹒５３萬 ６﹒９０
１１月２０１７ １﹒１２萬 ４０﹒９５ １２﹒９４萬 １２﹒１３
１０月２０１７ ６６３２ １﹒８０ １１﹒８２萬 ９﹒９０
９月２０１７ １﹒２７萬 ４﹒１０ １１﹒１６萬 １０﹒４９
８月２０１７ １﹒０９萬 １４﹒８９ ９﹒８８萬 １０﹒５１
７月２０１７ ８２５５ ７８﹒０５ ８﹒７９萬億 １０﹒０１
６月２０１７ １﹒５４萬 １１﹒５０ ７﹒９７萬億 ５﹒８４
５月２０１７ １﹒１０萬 １１﹒６１ ６﹒４３萬億 ４﹒５０
４月２０１７ １﹒１０萬 ９７﹒９８ ５﹒３２萬億 ３﹒１０
３月２０１７ １﹒０２萬 －２５﹒５４ ４﹒２２萬億 －８﹒４６
２月２０１７ １﹒７７萬 ６１﹒０２ ３﹒４７萬億 ６﹒１２
１月２０１７ ２﹒０３萬 －１８﹒９３ ２﹒０３萬億 －１８﹒９３
１２月２０１６ １﹒０４萬 ７３﹒９７ １２﹒６５萬 ７﹒９０
１２月２０１５ ５９７８ １１﹒７２萬 １８﹒２６
１２月２０１４ ６９７３ ９﹒７８萬 １０﹒００
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
＃億元
表二：金融機構人民幣貸款淨增長結構（萬億元計，同比增╱減）
２０１９年２月 ２０１８年２月
（％） （％）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
住戶貸款 減７０６ － 增２７５１ －１４﹒５０
短期－－ 減２９３２ －３０﹒８６ 減４６９ －４１﹒５２
中長期－－ 增２２２６ ＋１２﹒００ 增３２２０ －１５﹒３５
非金融機企業及其他部門 增８３４１ －４６﹒２０ 增７４４７ ＋ １﹒８０
短期－－ 增１４８０ －４６﹒２０ 增２７５１ －
中長期－－ 增５１２７ －２２﹒４０ 增６５８５ ＋ ９﹒４２
票據融資－－ 增１６９５ － 減７７５ －
非銀行業金融機構 增１２２１ －３１﹒９０ 增１７９５ －
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
