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18/06/2020 09:15

《財金樂道-陳樂怡》港股短期難有突破,百日線阻力仍大

  《財金樂道》環球多國正逐步重啟經濟,但疫情仍比較反覆,多個地區出現反彈,令投資者
對第二波爆發的憂慮升溫,為投資市場帶來較大波動。近期港股走勢亦較反覆,恆指曾一度重返
25000點之上,並升穿5月時的高位。不過,受外圍股市拖累,恆指於100天線見較大阻
力。
  後市方面,由於疫情再趨反覆,投資者需重新評估經濟復甦步伐,加上早前大型中概股已完
成招股,資金將放緩流入港元市場,港股短期難有太大突破,料100天線的阻力仍較大。
 
*擇優認購醫療股IPO*
 
  媒體報道美國國務卿蓬佩奧周三(17日)在夏威夷與中國官員會晤,中美姿態上似乎稍為
軟化,但蓬佩奧此前對華口吻偏向強硬,意昧中美關係仍然較多變數。加上,美國疫情升溫,或
會拖慢經濟復甦步伐。後市傾向反覆上落,建議集中板塊操作,看好盈利前景正面的新經濟股。
  根據市場數據,年內資金主要流入科技及醫療等板塊,而金融股則為主要的流出對象。事實
上,由於傳統經濟股受疫情的影響較直接,而銀行業除面對放貸息差進一步受壓及壞債風險升溫
外,資本充足率要求上升,亦限制了銀行業的盈利能力。相反,科技股及醫療股則因疫情而受惠
,並加快發展,估值具重估空間,料資金將由傳統經濟股回流至科網股的趨勢仍會持續。
  另外,本港6月下旬將有數家醫療股,包括醫院、醫藥以及醫療配件股等IPO,或有利行
業氣氛,投資者宜選擇認購基本因素較佳的相關IPO。
 
*聯儲政策工具支撐美股*
 
  聯儲局議息會議,維持利率不變,點陣圖最新預測並顯示,絕大部分官員認為目前接近零息
的利率,將一直持續至2022年。聯儲局預期美國經濟於2020年萎縮6﹒5%,失業率於
2020年底仍然達9﹒3%,因此,仍傾向採取十分寬鬆貨幣政策。聯儲局議後聲明亦表示,
除非有信心美國經濟已經度過困境,否則將以至少現時的步伐,繼續購入國債以及按揭債券。
  美國政府正籌備總額近1萬億美元的基建方案,初步計劃把大部分資金投入傳統基建,包括
修橋築路等,同時亦會撥出部分資金用於5G網絡基建和發展鄉鎮寬頻服務。聯儲局主席鮑威爾
亦重申,會用盡一切政策工具以支持經濟。
  美國5月零售銷售額扭轉前兩個月跌勢,按月升17﹒7%,為1992年有數據以來最大
單月升幅。由於消費佔美國GDP比重較大,預計美國經濟在短期內將以更快的速度復甦,企業
盈利具重估空間。無疑美國疫情反彈,或對經濟復甦構成干擾。但總統特朗普立場明顯屬經濟先
行,故此政策支持料會持續。再加上資金驅動,對美股可起支持作用。
 
*中央或推更多寬鬆措施*
 
  部分資金早前由避險資產流走。其中,金價曾經短暫失守1700美元。事實上,黃金
ETF於5月錄淨流入154噸,雖然略遜於4月的171噸,但力度仍然強勁。聯儲局以及歐
洲和日本央行不斷量寬,令黃金成為分散投資的優先選擇。1700美元水平,仍是金價短線主
要支持。
  中國5月出口額按年下跌3﹒3%,但由於進口額大幅減少16﹒7%,支持5月貿易順差
大幅增加至629億美元。其中,東盟與中國進出口關係進一步加強,首5月貿易額按年上升4
﹒2%,穩佔中國最大貿易伙伴。相反,中美貿易總值按年下跌9﹒8%。然而,中國5月進口
大豆急增,反映中國仍努力執行中美貿易協議。整體而言,中國出口分布更平均,加上美元近日
貶值,有利人民幣匯價回穩,支持整體中資股表現。
  另外,內地公布多項5月的經濟數據,工業、固投及零售數據皆差過預期。當中五月社會消
費品零售額約3﹒19萬億元,同比2﹒8%,未能扭轉年內跌勢,反映以內需支持經濟增長仍
具較大難度。同時,北京近日爆發新冠肺炎疫情,或增加內地重新考慮再推寬鬆政策的可能性,
若未來中央出台更多扶持或寬鬆措施,將有利帶動投資氣氛,對A股亦可起支持作用。
《凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡》
 
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:
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