目前市場已進入經濟周期較後階段是不爭的事實，經濟增長難免進入放緩階段。此時唯有能夠提供下行保障，且長期表現優於大市的投資策略，才有機會幫助投資者持續投資。聯博低波幅投資策略以隨漲抗跌為目標，並結合基本面與量化研究分析，才可望在不犧牲太多回報的情況下，提供投資者所需要的保障。
單純以量化方式建構低貝塔值（Ｂｅｔａ）的投資組合，可能會使得投資組合對利率的敏感度上升。一如過去這幾年，利率攀升的環境可能會使得低Ｂｅｔａ投資策略的表現重挫，反而無法發揮保護投資者的效果，２０１８年２月與２０１６年秋天就是最好的兩個例子。有鑑於此，聯博結合量化與基本面研究，發掘穩定、高品質、估值具吸引力、且能夠創造持續營收的企業。除了降低對利率的風險外，結合量化研究與基本面研究可發揮取長補短的優勢。量化研究較不易受到投資者情緒或是主觀判斷的影響，其成敗取決於歷史能否在未來重演。然而，倘若眼前的環境前所未見，量化研究的優勢便會打折。
至於透過基本面研究，雖然研究能夠涵蓋的企業有限，但更深入地分析一家企業或產業，預測哪些企業能夠長期創造穩定的獲利，而這些資訊未必都能在數據報表上看出端倪。此外，歷史統計資料可能會出現偏差，也是量化研究策略的挑戰之一。舉例來說，過去３０年美國利率水平不斷下降。因此，若憑藉過去３０年的歷史數據制訂決策，便無法掌握升息環境下的市場與個股回報特性。
因此，量化研究與基本面的融合對低波動投資策略是舉足輕重。當市場氛圍驟變，或是在市場承壓時期由情緒主宰表現時，量化投資策略可以提供客觀的觀點，進而更有效地管理風險。但也有不少人認為基本面研究才能創造龐大的回報。這也是為什麼一般低波幅投資策略通常採取量化投資模型，但以跑贏大市為目標的投資策略則著重基本面研究。然而，聯博低波幅投資策略的目標是為投資者提供下行保障的同時也跑贏大市。
《聯博中國香港零售業務董事總經理 鄒建雄》
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