《ＥＴＦ解碼－羅博仁》ＥＴＦ市場的可持續投資

　　環境、社會和企業管治（ＥＳＧ）相關投資主題近年越來越受投資者關注，與ＥＳＧ及可持續發展相關的ＥＴＦ亦漸成投資市場焦點。本文將探討ＥＳＧ主題ＥＴＦ市場的最新發展，並釐清投資者對ＥＳＧ的普遍誤解。

＊ＥＳＧ主題投資漸受關注＊

　　以全球ＥＳＧ為主題的ＥＴＦ市場於過去三年錄得顯著增長，在世界各地以ＥＳＧ為主題的ＥＴＦ數量從２０１８年底的１１５隻，增加至２０２０年８月的３１５隻。同期，以ＥＳＧ為主題的ＥＴＦ的資產管理規模（ＡＵＭ）則從２０１８年底的１７０億美元，上升至２０２０年８月的１１７０億美元。儘管以ＥＳＧ為主題的ＥＴＦ增長強勁，但截至２０２０年８月底，這類ＥＴＦ的資產管理規模僅佔全球ＥＴＦ市場的２％，意味著ＥＳＧ主題ＥＴＦ仍有龐大的發展空間。
　　香港首隻以ＥＳＧ為主題的ＥＴＦ於今年１月上市，投資於綠色能源公司，其資產管理規模於８月底為５﹒４８億港元。此外，首隻以中國Ａ股ＥＳＧ為主題的ＥＴＦ預計將於本月在香港上市，讓投資者能有多一項工具參與中國市場的ＥＳＧ板塊。
　　以ＥＳＧ為主題的投資增長趨勢或將持續。一項投資者調查顯示，香港不少個人投資者在作出投資決定時，會先考慮ＥＳＧ因素。大部分投資者均關注ＥＳＧ投資的社會層面，其次是企業管治。然而，亦有一些投資者對ＥＳＧ的認識仍然有限，大多數不考慮ＥＳＧ因素的個人投資者都表示對ＥＳＧ缺乏認識，反映投資者教育的必要。

＊ＥＳＧ和投資表現的關係＊

　　有關ＥＳＧ主題投資的其中一個誤解是「ＥＳＧ投資收益較低」，但數據顯示，將ＥＳＧ因素融入企業營運或有助提高公司利潤和投資回報：一份研究報告匯集了超過２０００項有關ＥＳＧ的研究報告，發現有近５０％的研究報告皆反映ＥＳＧ與公司財務業績之間存在正比關係。ＥＳＧ投資或可產生額外回報，可能是ＥＳＧ企業營運政策所帶來的優勢，例如更忠誠的員工、更高的生產率、減少浪費和更高的資源運用效益。

＊選擇ＥＳＧ主題ＥＴＦ，可注意定性評估和ＥＳＧ評分＊

　　ＥＴＦ市場上出現越來越多以ＥＳＧ為主題的產品，在選擇最合適產品時，投資者首先應須辨別有關ＥＴＦ的ＥＳＧ主題，例如關注氣候變化的投資者或相對重視環境因素，而希望投資於對社會負責的公司的投資者可考慮社會因素。
　　除了以上定性（ｑｕａｌｉｔａｔｉｖｅ）評估外，投資者亦應注意量化層面，例如ＥＳＧ評分，以查核該產品有否在投資過程中真正納入ＥＳＧ因素。詳情請參閱指數供應商所提供的指數編制方法。投資者還應留意ＥＴＦ發行商在招股書上的訊息披露，例如最大持倉，以監察基金經理有否在證券篩選過程採用ＥＳＧ標準，即只將符合ＥＳＧ要求的公司納入ＥＴＦ投資組合。以ＥＳＧ為主題的ＥＴＦ的發展尚處於早期階段，但隨著投資者對可持續投資的認識提升，加上監管披露的要求更趨嚴謹，以ＥＳＧ為主題的ＥＴＦ的增長潛力正不斷提升。
　　與一般投資產品一樣，以ＥＳＧ為主題的ＥＴＦ涉及投資風險，無法保證獲利。此外，ＥＴＦ涉及的風險包括（但不限於）交易價格高於或低於資產淨值、交易對手風險（合成ＥＴＦ）及追蹤誤差等。投資者在作出任何投資決定之前，應先了解相關風險，量力而為。
《香港交易所交易所買賣產品主管　羅博仁》