大和發表研究報告表示,青島啤酒(00168)第三季純利按年增長18%,受惠於強勁的毛利率帶動,預期加大對品牌的投資及推廣,有助提升其平均售價,將H股目標價由68港元,上調至70港元,維持「持有」評級。
該行指,青島啤酒第三季純利按年升18%至11﹒2億人民幣,銷售增長則由第二季的8%放緩至第三季的3%。該行預料今季至明年的銷售費用增加,將促進銷量增長和支持啤酒均價上升。
大和將青啤2020至21年收入預測上調1%,而盈利則上調10-13%,以反映第三季強勁的平均售價及毛利率。
該行又指,上調其目標價至70港元,主要按2021年企業價值對EBITDA比率18倍計算,與同業平均20倍水平基本一致。該行預計青啤於2020年後的盈利增長將會放緩,面對下行風險包括或因行內競爭而降低平均售價。
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《經濟通通訊社30日專訊》
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