《品中資－羅國森》神州Ａ股爆發「新一波行情」

　　各位，不要給這兩日香港爆發「第三波疫情」迷惑了，以為我的標題是「新一波疫情」；其實，我是說「新一波行情」，「行情」是股票術語，內地通常是指升市。
　　我在上日的品評中指出，自從內地公布制訂港區國安法之後，港股除了公布之初一度大跌外，其餘大部分時間都是反覆上升的。
　　而踏入７月份（下半年）之後，幾乎每日都升市。當然，除了７月２日是全面升市外，其他日子的升市，都集中新經濟股，傳統股就傾向個別發展。
　　我的看法是，港區國安法實施後，社會上的暴力抗爭活動會稍為收斂，從而形成一個相對穩定的營商環境，這是投資者樂見的一個場景。
　　而從下半年首幾個交易的成交額看，肯定是有資金持續流入港股。從銀行體系最新的結餘達到１８００億可見（年初時只有５００多億），資金持續流入香港，當中除了外資之外，我相信中資，即所謂的「北水」，也必然佔一席位。
　　這是否阿爺出手托市，從大部分急升的股票都是中資股看來，我只能說一句：「你懂的！」
　　因此，我預期，除非８月份恒指服務公司檢討恒指成分股時，換入更多新經濟股，否則，下半年中資股，即國企指數的表現，應該會優於恒指。
　
＊Ａ股半年升一成三＊
　
　　不過，國企指數的表現，可能不及內地上市的Ａ股，因為神州Ａ股在今年上半年，已經拋離香港的中資股。
　　我整理了上半年上證綜合指數（下稱滬綜指）的表現，以昨日收市指數３４５０點計，原來半年來，內地股市並未受到疫情影響，半年升了一成三。
　　這個表現只有美國納斯達克指數可以跟她相提並論（納指年初至今升了一成七，由３月份低位計，則反彈五成三）。至於國企指數，截至昨日為止，年初至今仍然下跌３﹒６％；由３月份低位反彈計，也只升了兩成半。
　　當然，疫情最嚴峻時（不是今年１月武漢大爆發時，而是３月當歐美疫情大爆發時），滬綜指曾經回落至２６６０點水平，即剛好也是回落了一成三。
　　但心水清的朋友應該明白，跌了一成三，要最後倒升一成三，從低位的反彈，其實是要三成左右的。而且，這個升勢似乎來得頗健康。內地官媒形容今次是一次「健康牛」，又或者「結構牛」。
　　即是到目前為止，內地今次牛市，暫時的走勢相當健康，資金不是「藥石亂投」，股票也不是雞犬皆升，而是有意識地投向受惠於疫情，或所謂的新經濟股身上。
　　再說得坦白一點，就是暫時沒有出現全民炒股的現象，所以，如果能以這個態勢發展下去，內地股市確實可以迎來一次健康的牛市。
　　有人或許認為，在疫情仍然嚴峻的情況下，股市仍然上升是不合理的，這不應該是牛市。但我認為，牛市通常都是在沒有太多人相信的情況下誕生的。再者，正正因為仍然有疫情，令到部分投資者卻步，這才能造就一次健康的牛市。
　　說起「健康牛」，大家對於「慢牛」應該也有一點記憶吧！內地２０１４年起的一次牛市，曾經被媒體塑造為「慢牛」，某程度上跟現在說的「健康牛」，意思有點雷同。大致上，都是指市況緩慢有序地上升，而不是一下子的急升，又或者雞犬皆升。當時內地政府希望透過健康的牛市，創造財富效應，從而刺激經濟增長。
　
＊資金驅動股市上升＊
　
　　在全球疫情的前提下，歐美國家的中央銀行，都推出極度？鬆的貨幣政策，尤其是美國，聯儲局推出了「無限量寬」的貨幣政策，即是不設限度地「放水」，只求經濟不致於陷入衰退。
　　結果，資金就從美國流出，香港已經因此而受惠。我相信，內地也同樣會受惠（透過滬股通和深股通）。我明白，某程度上，這些都是所謂的「熱錢」，不是長期投資，只要那裡有機會，就會流向那裏。
　　但觀乎美國自「金融海嘯」後推出的量寬政策，我認為，確實收到「以金錢換取復甦時間」的效果，而不一定會有即時的嚴重後果。
　　而內地股市也正需要資金注入，因為股市暢旺所製造的財富效應，對社會經濟和內部消費也有一定的正面作用。大前提是，資金一定要健康有序地流入，撤走時也不是一窩蜂地進行。
　　當然，股市很多時都像一匹脫彊野馬，未必受我們的主觀願望操控。但總括來說，神州Ａ股正在掀起「新一波行情」，大家不能視而不見！《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
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