人行將「國債」和「地方政府一般債券」納入社會融資規模統計,令去年12月社會融資規模增量為2﹒1萬億元(人民幣.下同),高於預期1﹒7萬億。
西南證券宏觀團隊認為,社融口徑調整無礙改善趨勢,實體融資穩步回升。人行將國債和地方政府一般債納入,雖然對存量絕對規模影響很大,但對增速影響有限。而調整後的當月新增社融同比多增1719億元至2﹒1萬億。其中貸款回升是主要驅動因素。而委托貸款、信托貸款和未承兌匯票組成的表外融資減少1456億元,同比少減219億元。實體繼續穩步改善。
12月金融數據顯示實體融資繼續改善,特別是中長期融資回升明顯,顯示實體融資意願回升。預計這種趨勢將在2020年一季度持續。目前可以看到,1月地方債發行明顯加速,而相應的配套融資也會跟進,因而信貸社融將繼續保持總體回升態勢。實體經濟資金面改善意味著內需將逐步回升,基建、制造業投資增速將提升,而房地產投資增速降速也會放緩,經濟將延續企穩回升態勢。
德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩表示,信貸增速大致跟預期差不多,這次社會融資規模把國債放進去,所以社融增量也高起來了。總的來說,如果去除國債的話,可能跟市場預期的規模差不太多,今年金融數據增長基本上是前高後低的一個狀況。
《經濟通通訊社17日專訊》
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