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16/01/2020 14:35

《行業報告》標普:租車行業快速擴張帶來風險,降神州租車評級

  內地租車行業尚處萌芽階段,但已進入日益壯大的中產階層的日常生活,展現出巨大潛力。標普發表最新報告預測,未來兩年中國租車企業每年的增速在10%-15%。然而,這樣的增長並非一路無憂。投資者對該行業的顧慮集中在緊縮的流動性、激進的擴張以及市場競爭上。標普認為,在流動性和槓桿緩衝收縮的情況下,未來三到五年該行業所面臨的風險在於部分企業擴張步伐過大。
  該行近期下調了神州租車(00699)(B+/穩定/--)和一嗨租車(B+/穩定/--)的評級,即反映出了租車行業的困境。
  標普全球評級分析師祖心蕙表示,內地租車企業希望通過擴張來達到更佳的規模效應,但這同時導致資產負債表緊繃。與此同時,中國的融資環境欠佳,神州租車和一嗨租車的境內貸款的平均期限都低於3年,稍短於車輛的經濟壽命。
  此外,中國租車企業融資缺乏靈活性,而且相對於美國欠缺發達的二手車市場,以供企業在其中靈活處置車輛。若遇到經濟低迷期或流動性緊張的情況,這就削弱了中國租車企業出售庫存的能力。神州租車和一嗨租車都計劃在2020年實現車隊規模淨增10%-12%,前些年的淨增幅為15%-30%。兩家公司都在謀求以較少的資本支出來擴張車隊。
  標普認為,中國租車行業的定價壓力將保持在高位,原因在於消費者擁有更廣泛的出行服務選擇。明確的是,行業需要管理快速擴張帶來的風險。

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
       式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
       投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社16日專訊》

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