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10/12/2019 09:30

《談國論企-黎偉成》中國進口11月回升仍受困美貿戰

  中國對美國的進出口雙邊貿易於2019年11月份無疑繼續受到美所挑起的貿戰衝擊,惟整體外貿發展和表現相對不差,特別是對歐盟、東盟和「一帶一路」沿線國家的往來保持穩定的發展,而進口更是連跌三個月後的再度回升,反映出以供給側結構性改革為主的政策促內需反覆增強。國民經濟在環球經貿不明朗困境下尚有不錯的表現,如化美貿戰甚至簽平等互利協議,相信中國有更大的發展空間和力度。
 
*內需穩增和對歐亞貿易續升使進口殷切*
 
  來自中國海關總署所發布的資料,中國的進出口對外貿易最新發展的重點,有(甲)進口於日2019年11月有頗是不錯的表現,因所達之1﹒29萬億元(人民幣.下同),同比增長2﹒5%,結束10月份跌2﹒5%和9月、8月份分別回落6﹒2%與2﹒6%的三連跌,並使前11萬億元基本持平於上年同期的12﹒95萬億元。
  從大宗商品的進口結構分析,工商業經營生產及居民生活所需保持相對穩定增長,其中(I)主要能源的進口強烈,特別是(i)原油於2019年前11個月輸入4﹒62億噸,同比增長10﹒5%,乃受惠於進口每噸平均價格3273元同比下跌5﹒1%,但成品油即使跌價3﹒4%,期內的進日量2725萬噸卻減少10﹒6%,因進口的原油數量實在太大和價格的跌幅更甚,而(iii)煤的進口更達2﹒99億噸同比增加10﹒2%,因噸價大跌7﹒4%至536﹒2元。
  進口回落的項目,有鐵礦砂因噸價658﹒5元而飆升41﹒2%,但進口量9﹒7億噸也只是略減0﹒7%,需求尚在。
  反而(III)中國所進口的大豆所達7897萬噸同比仍減4﹒1%,乃於噸價當回落3%至2737元的環境底下所減,我之解讀為該是中國所進口的美國大豆續減,作為反制美國對華主動掀起的貿戰的其中重要措施。
  同樣有良性啟示,者為(乙)中國對美國以外的多個市場的進出口貿易有不同程度的改善,包括(1)歐盟進出口於1-11月份累計4﹒4萬億元同比增長7﹒7%,低於前此,乃因歐盟輸華1﹒73萬億元同比僅增4﹒9%,而中對歐出口2﹒67萬億元尚增9﹒5%之所致;(2)對東盟進出口3﹒98萬億元增12﹒7%,和(3)對日本進出口1﹒97萬億元則稍跌0﹒5%。
  (4)中國對「一帶一路」沿線國家的貿易往來,發展更是甚為迅速:進出口貿易於2019年1-11月份累計8﹒55萬億元同比增長9﹒9%,較1-10月份7﹒47萬億元所增9﹒4%要高,高於整體進出口增幅佔比達29﹒3%,和高於相關增幅約7﹒5個百分點。
  惹人注目的當然是(乙)對美國的雙邊貿易的持續回落,特別是中國對美國的出口,於2019年1-11月份累計2﹒64萬億元同比減少8﹒4%,較1-10月份2﹒39萬億元減6﹒8%和1-9月份2﹒13萬億減6%多,伸算所得的11月份同比減24﹒4%,比10月份減少14%為差,但與9月份所減24﹒4%持平,而7月份略增0﹒9%為差和上半年減2﹒6%,足見中國商品輸美於8至11,有明顯轉壞之況。
 
*美對華貿易逆差萬八億顯所掀貿戰失敗*
 
  此乃受到多個負面因素影響,特別是特朗普於5月份表示要對尚未加徵關稅的中國輸美商品加徵的同時,甚至擬把已加徵的商品的關稅稅率提升,使美商對華的訂貨和華企接單的態度和策略更為審慎。美單邊和惡意的加徵關稅劣舉,既使所輸入的中國商品成本、來價相應提升,當地的進口商和批發商得把部分成本,轉嫁予零售商和消費者,在一定程度削弱中國商品在美國市場的銷售競爭力,也使消費者捱貴貨。
  美貨輸華於2019年1-11月份累計7630億元同比減19﹒5%,所減幅度較之前有所收窄,仍保持相對大幅減少態勢,理由為(1)中國對特朗普貿戰作被動式的反制加徵關稅,使美國輸華商品顯然昂貴,不僅令中國境內的進口商改買其他來源地的產品,更足見中國所採取的反制措施對準美貨弱點,和(2)中國公司企業可以通過在境內購貨,使製造業增加內銷力度,而美國製造業就有約60%產品供內銷,是為發達國家的製造業產銷普見模式。料中國會強化扶持企業力度。
  至於中國對美的貿易盈餘於2019年前11個月同比即使減3%,但所涉之數仍高達1﹒88萬億元,特朗普對華單挑的貿戰,目的是要贏取來自中國的貿易利益,惟中國對美貿盈仍可觀,更在另一個角度顯示美方對華貿戰自損的程度,比損人更甚。
  中國對外貿易不斷多元化、多邊化的發展,在環球經濟低迷逆境低下確取得良佳成績,特別是有如斯可觀的外貿盈餘,是足以強化內部建設和內需,確保經濟穩中有進發展和成長。中央經濟工作會議對經濟於2019年的發展政策和定調,堅持穩中求進工作總基調和堅持新發展理念的同時,更把「堅持推動高質量發展」置於「堅持以供給側續構性改革為主線」之前,充分顯示中央積極推動經濟由過去數量式提升為質量式發展。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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