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15/10/2019 14:50

【數據警號】CPI衝「3」PPI三年低,支撐A股或需降LPR

  正當國務院總理李克強公開做出「實體經濟困難突出」的表述,要求地方確保完成全年主要目標任務之際,國家統計局最新公布的CPI及PPI數據,為能否完成全年目標打上問號。
  9月全國居民消費價格(CPI)同比漲3%,略高過市場預期的2﹒9%,為2013年11月以來近6年新高,已臨界今年兩會提出的全年通脹3%左右的目標,而首9月CPI同期上漲2﹒5%。此外,9月工業生產者出廠價格(PPI)跌1﹒2%,連續三個月錄得下跌,為2016年7月以來的逾三年最低。
  非洲豬瘟疫情肆虐導致生豬供應大減,豬價上月同比上漲69﹒3%,影響CPI上漲約1﹒65個百分點,而作為代替品的禽肉亦顯著加價,價格同比急升14﹒7%,這是導致兩項數據兩極分化的主要原因。撇除食品因素影響後,核心CPI保持低迷,同比上升1﹒5%。
  上游工業產品價格持續萎縮,令中國工業生產百上加斤,市場又把目光投向人行,關注當局會否持續出台寬鬆措施保經濟。專家對《經濟通通訊社》表示,雖然經濟疲弱有可能導致內地債務問題加劇,但人行有多種不同的方法釋放寬鬆,預計新一月的貸款市場報價利率(LPR)將有所下調,但滬綜指見阻力位,料未來保持三千關浮動。

*經濟負面表述升級,工業價格萎縮釀負面螺旋*

  在中美貿易戰持續下,昨日出爐的以美元計,9月出口降3﹒2%,降幅創2月以來的7個月最大,今早公布的數據再一次發放不利訊號,滬綜指半日跌0﹒54%,失守三千關。
  PPI連續三個月下跌,長江證券首席宏觀分析師趙偉評點數據時,將情況形容為「通貨緊縮」。財經界人士紛紛認為,PPI下行趨勢將持續,預計人行將引導LPR和融資成本的進一步下降。富昌金融研究部總監譚朗蔚亦傾向認為,即將公布的最新貸款市場報價利率(LPR)將有所下調。
  國際研究公司TS Lombard表示,PPI持續下降會拖累製造業投資,加速供應鏈轉移中國,而且產品售價下跌影響收入,對境內公司債務再融資構成了重大風險。外界擔心,市場已產生一種「負面螺旋」:收入愈來愈少,但債務卻愈來愈多,而政府調控市場則可能令問題變得更複雜。
  不過譚朗蔚則認為,寬鬆政策未必會導致國內企業債務問題加劇,因為人行目前有不同的政策工具,限制槓桿資金流入房地產市場或用於填債。
  譚朗蔚認為內地融資成本目前仍然有下調的空間,建議後市關注寬鬆政策出台的可能性,恒指方面26500重要關口位有支持,如後續中美會談有好消息釋出,升數百點不難,暫時上望27300點;A股方面,譚留意到滬綜指上日(14日)升至3026點見阻力,預計滬指繼續在三千點關口爭持,上試3050點。
《經濟通通訊社記者楊英傑15日報道》

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