《師傅教路－黃瑋傑》衛龍為辣味休閒食品龍頭，收入盈利增長快速

　　半新股衛龍(09985)於去年12月15日掛牌上市，甫上市即跌穿招股價10.56元，並於12月19日最低見8.38元，低招股價超過20%。到了12月尾1月初，其股價一度上試招股價，於12月30日最高見12.68元，可惜未能企穩其上，之後又輾轉回落至9元水平。經過接近一個月的橫行整固，其股價在上周五(27日)終於重越招股價，並創出12.3元的上市新高。
　
*調味麵及蔬菜製品銷售亮麗，年輕人心目中第一品牌*
　
　　衛龍主要在中國從事辣味休閒食品的研發、製造、銷售及經銷，其產品包括調味麵製品(主要包括大麵筋、小麵筋、麻辣棒、小辣棒及親嘴燒)、蔬菜製品(主要包括魔芋爽及風吃海帶)、豆製品及其他產品(主要包括軟豆皮、78度滷蛋及肉製品)。於2021年，集團的調味麵製品及蔬菜製品兩個品類的年零售額超過10億元人民幣；其中四個單品(大麵筋、魔芋爽、親嘴燒及小麵筋)的年零售額均超過5億元人民幣。生產方面，截至2022年6月30日，集團在河南省擁有4間工廠，分別為漯河平平工廠、漯河衛來工廠、駐馬店衛來工廠及漯河衛到工廠。
　　根據統計資料，按2021年零售額計，集團在中國所有辣味休閒食品企業中排名第一，市場份額達到6.2%，且在調味麵製品及辣味休閒蔬菜製品細分品類的市場份額均排名第一。統計資料亦顯示，衛龍95%的消費者年齡在35歲及以下，55%的消費者年齡在25歲及以下。就品牌知名度而言，衛龍是25歲及以下年輕人心目中休閒食品的第一品牌。
　
*不斷推出及升級產品，年複合增長率達19%遠超同業*
　
　　集團一直通過推出新產品、升級現有產品及引入新的產品品類，以及通過線上及線下經銷渠道，推動收入快速增長。其總收入由2019年的33.84億元人民幣增加至2020年的41.2億元人民幣，再增加至2021年的48億元人民幣。自2019年至2021年，總收入的年複合增長率達到19.1%，遠超中國休閒食品行業同期4.2%的年複合增長率。利潤方面，集團2019年實現淨利潤6.58億元人民幣，2020年和2021年分別增至8.18億元和8.26億元人民幣。建議買入價11元，目標12.2元，止蝕位10.3元。《輝立證券董事　黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
　
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