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30/04/2018

投資若保守 銀行股穩中求勝

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  • 方元

    方元

    方元,曾爲一家跨國企業的高級行政人員,奔波於上海、臺北、香港和新加坡。40歲前仍是負資産,欠樓按幾百萬元,沒積蓄沒股票,銀行存款亦只有三個月左右工資,座右銘是「天生我才必有用,千金散盡還復來」。後得《富爸爸窮爸爸》一書啓蒙,決意改變理財習慣,學習投資,以十多年時間做到完全財務自由,做自己喜歡的事。

    金錢世界

  上期提出金融科技乃大勢所趨,從長遠投資角度看,可以逐步將手中的銀行股或保險股減持,買入金融科技相關股票。

 

  不過,大部分投資者或散戶對一些前景不明朗的股票,總保持戒心,這是正常的。就好像錯過了10年前的騰訊(0700 ) 低價入市的機會,但總好過買入一些自己不熟悉的股票,面對大起大落的波幅而把持不定,而不知進退為佳。

 

  現時的恒生指數,國企指數,紅籌指數的預測市盈率分别為11.7倍,7.9倍,及10.5倍,屬於極度偏低水平,仍具吸引力。

 

  下表乃十家派息較高的銀行股,除港股的滙豐和恒生的市盈率(PE)較高外,其餘均處於偏低和極度偏低水平。

 

表:十家派息較高的銀行股

 

 

  滙豐面對全球經濟放緩影響,她是國際性銀行,故此10年來,即金融海嘯後所產生的壞影響,仍未消除;幸好有香港業務一直提供穩定盈利,才得以捱過難關。20倍的市盈率確實令投資界有所憂慮,但卻一直派息,而銀行近年一直以回購股份去撐著股價,於港人來說,甚至以國內大媽看,滙豐銀行確實是一隻有歷史有表現的股票,買入收息是不錯選擇。

 

  至於內銀銀股方面,第一季淨息差收入有所提升,其中建行(00939)淨息差按年擴闊22點子,幅度最大。

 

  資產質素方面,則以農行(01288)表現最理想,農行第一季末的不良貸款率1.68%,比2017年下降13點子。

 

  眾多內銀股中,以工商銀行(01398)和建設銀行(00939)最賺錢,第一季盈利增長比2017年同期比,工行增長約4%至788億元(人民幣.下同),建行增長逾5%至738億元,比2017年第一季1%和3%高,亦比2017全年的3%和5%增幅高,反映增長勢頭仍然強勁。

 

  建行長期股價跑贏工行,2018年第一季業績較工行好,建行淨息差較上年第一季升0.22個百分點至2.35%,亦比工行淨息差同比升0.18個百分點至2.3%為佳。

 

  淨息差2.35%的確比2.30%好,不要說升多0.05%是雞蛋裏挑骨頭,若果以全年息率來計,建行的4.53%,亦比工行的4.44%多一些,故建行的投資價值高於大部分內銀股。當然以投資100萬元計, 0.09%的回報相差只是$900 ,但若是退休基金等以十億至百億投資計算, 0.09%的回報就是相差幾百萬元至億元的差別了。

 

  以退休人士看,假若你有500萬元,若從以上10隻銀行股中,挑選五隻投資,每年回報平均4%,即約有20萬元利息收入,扣去內銀股10%,即2萬元股息,每月平均有$15000;若買入是中銀香港和滙豐恒生等,就不用繳納股息,每月平均有$16666的利息收入,實在不錯。

 

  除建行外,個人喜歡中國銀行和中銀香港,而中銀香港最具吸引力,因為母公司早把大部分海外業務交予中銀香港;而一帶一路的開拓乃中銀香港的發展火車頭,此乃國家策略,看來中銀香港成為亞洲區首屈一指的銀行是指日可待。銀行股雖然不會是爆升的股票,但也屬是穩中求勝的一個選擇。

 

  目前,內銀股業績中未算亮麗,財經演員一定是說,現在未必是現階段首選增持的板塊,如果看好,仍是可以買入的。但仍然是應該把部分投資,或許是5-10%買入金融科技的股票,作長遠安排。

 

 

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