香港見出技術性衰退，但10月港股整月仍升，美國又謂有衰退危機，但標普500創新高。

　　有衰退，市會跌的傳統認知，似乎不對了，新認知，是否有衰退，無跌市？

　　港股恆指10月升逾800多點，但香港卻進入了技術性衰退，衰退的定義是連續兩季的GDP見負增長，便稱為技術性衰退，連續三季的GDP見負增長，便是正式衰退了。對美國而言，還要加多個條款，要NBER(National Bureau of Economic Research)這個機構說是衰退了，才可以講美國有衰退。NBER是美國一家權威經濟機構，各經濟學家都謂要聽它的，自然要聽它的。

　　香港今年第二及第三季GDP見出負增長，故是技術性衰退了，待等第四季GDP表現。

　　香港是購物天堂，但近日「天堂」陷落了，零售銷售見急跌，零售不振，是因為來港的內地遊客量急跌；沒有了大陸豪客，零售金額必然跌。不過，恆生指數表現卻並不太差，在10月還見微升。

美經濟14個「衰」的領域

　　美股標普500指數，近日見出歷史新高，這張圖也不用看了，但這個升市，是自個經濟「衰樣」中，走出來的，美國經濟有14個「衰」的領域。

　　1.商業界的招聘，跌至7年低位；

　　2.消費者信心，連跌3月；

　　3.車貸壞帳率，升速是自2008年以來罕見；

　　4.今時車貸欠供逾60天期者，是歷次衰退之冠；

　　5.美國商場空置率，已高於上次衰退期的空置率；

　　6.Destination　Maternity已公布要關門183家店，這是歷史上最多的關店數目；

　　7.Cass運輸指數已連跌10個月；

　　8.美國鐵路運貨量已跌至3年來低位；

　　9.今年9月，Class8型貨車(要來跨州運貨者)的訂車量已跌了71%；

　　10.美國零售額在2019年的第三季下跌了39%；

　　11.二手樓銷售上月跌了2.2%；

　　12.新屋售價跌至3年來最低；

　　13.有調查謂，44%美國人月入不敷支；

　　14.有調查謂逾三分二美國家庭正準備面對衰退的來臨。

　　在這14個頹勢的經濟指標中，美股仍升，就連不少電腦派投機/投資者也看不清後市。

　　資金一直自股市流向債市和貨幣市場基金，但股市資金愈流走，股市愈升。

　　商界CEO的信心是自2008年以來最低，CEO無信心，公司業績(股價)愈好，故標普500見出歷史新高？

　　用電腦科技去炒對沖者，今年9月輸到叫救命，因為價值型股票價急回升，增長型股票價急跌，於是棄價值股(一般是收息股)買科技股(一般是增長型)者，便「反艇」。

　　那麼，那些做中性對沖的又是否無事？大市已升逾20%，但這些中性對沖(即好淡都可殺的基金)，近日卻見出自2018年以來的黯淡表現。

衰退及蕭條的炸藥已備

　　這些經濟現象都指出經濟世界是瘋狂的不理性，帶來「衰退」，以至「蕭條」的炸藥已備，問題是只欠火種。環環急增的負利率債券，可能就是這個火種，一旦這些劣債大量違約，未能全還本金時，金融世界將有個「大擠提」。

　　怎辦？

　　未雨綢繆，好天收埋落雨柴，盡量增持現金或易變現的投資品，祝好運。