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11/06/2020

【FOCUS】鮑叔派「泡沫通行證」 經濟前景實「無符」

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  儘管甚麼都沒有做,但美聯儲周三(10日)結束的議息,仍被評論為「歷史性一天」,因主席鮑叔層出不窮的史上最鴿金句,相當於向市場發出「Buy high and buy higher」的信號。

 

明言不關注資產價格,散戶蜂擁賺快錢

 

  剛結束的聯儲6月議息一如預期維持政策利率不變,重頭戲卻是睽違半年重現的點陣圖--維持接近零利率直至2022年底,預計2020年GDP萎縮6.5%、失業率9.3%、整體通脹率0.8%。

 

聯儲主席鮑叔層出不窮的史上最鴿金句,相當於向市場發出「Buy high and buy higher」的信號。

 

  聯儲明確接下來三年保持零息,鮑叔並放出史上最鴿金句稱,「甚至連『考慮加息』的可能都沒有考慮(not even thinking about thinking about raising interest rates)。」

 

  他甚至稱,聯儲一點都不關注資產價格往特定方向移動,「我們只是想讓市場運轉」;當被問及是否擔心聯儲政策正製造可能爆破的資產泡沫,或資源錯配令經濟惡化並加劇貧富懸殊,其顧左右而言他,就被市場解讀為相當於發出「資產泡沫通行證」,相當於暗示投資者(投機者?)「Buy high and buy higher」。

 

  或許有聯儲無限QE背書,花旗國散戶大軍正以創紀錄速度湧入美股市場,Google記錄顯示,搜索「day trading(日內交易,即快進快出)」及「call options(看漲期權)」兩大關鍵詞的次數,近日正爆炸式飆至史無前例水平。就在周三(10日),納指史上首次企上萬點。

 

GDP、失業率推算差天共地,金價飆

 

  不過,與此同時,金價連升三日逼近1740美元;高盛預計,未來12個月可見1800美元,若通脹高於目標,不排除上看2000美元。

 

  通脹會否超過預期?儘管承諾續以每月1200億美元的速度QE(購買國債800億+按揭抵押證券400億),但點陣圖顯示,聯儲預期整體通脹率接下來三年僅分別為0.8%、1.6%、1.7%,低過2%政策目標。

 

  但預期是否等於現實?須知聯儲2018年3月時的點陣圖曾預計2020年利率將至少逾3%;2019年12月點陣圖曾預計今年GDP增2%。

 

  值得留意的是,最新公布的點陣圖有關推算區間相當闊,其中GDP今明兩年預測為-10%至-4.2%、-1%至7%,失業率今明兩年預測為7%至14%、4.5%至12%。加上鮑叔本人「經濟推演不應被視為官方預測」的註腳,顯示成員之間就經濟前景不確定性的分歧嚴重;換言之,聯儲或許對經濟前景根本心中無符,眼下盡地一煲放水,哪管日後巨浪滔天。

 

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