• |
  • 極速報價
  • |
  • 會員
  • 產品服務 / 串流版
  • 設定
過往專欄
政經頑石不低頭
匯對達人容我細說言歸政傳政經頑石不低頭為理發聲郎旋風薰香療法男士診症室抵玩自助遊句句有骨星座命理念力•氣功手機應用tips睛益求精嚴浩 LIKE!見微知著跟著陶冬找美食數碼潮人廣告有晴踏出退休第一步識食•惜食有種CEO叫做莊潮爆網事羅湖橋兩邊娛樂酷辣辣思歪思正十萬八千里樂本健‧教室特首選舉趣食60秒入廚101觀自然•觀香港有種生活政本清源心筆在妍維基解碼IT戰國誌煮酒論政今日趣聞馬壇.誌趣星期二周融愛瘋Apps美美道來大國崛起智醒日誌@中小企「營」刃而解Smart Buying甜品工房Education Calculator家事法庭升學信箱新手媽媽怪獸父母營營樂樂親子專題財富非常道謝國忠看勢獨唱團京城近觀原來如此乾坤挪移街坊食神Keyman森巴舞睇波LU文化導遊精神解碼抗癌兵團有營生活吾道崢廣見聞名家名畫商務英語型品薈我心中的米芝蓮歐洲直擊旅途中食得喜Leadership Coaching一哥教攝影心晴百態乳你同行專科專論人愛衣裝Word Discovery科技趨勢愛情故事投資達人政治擂台藝術投資秘笈抗癌點滴寵物情緣淘寶lization電影一線網絡鬼故主.管微博一分鐘管理娛樂有理進攻SAT古今名錶政‧經‧女人The Beauty Factor議會內外石油戰爭男女情色談金說匯風水環境學細味建築Green Hong Kong星光伴我行我吃過的米芝蓮A+孩子上海觀察京城札記鐵娘駕到食客三千創富新思維海外升學信箱Today's Web藝術投資世界在讀什麼-雷美華潮得起Business English飛越地球村紅酒情報職場物語股場琦手嶺南人語

18/06/2019

應對美儲局減息

  • 收藏文章
  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    本欄每日更新

    政經頑石不低頭

  凡炒債券者都要秉承句金科戒律︰Don't Fight the Fed,即不要與美儲局(或央行)對著幹。筆者強調是炒債券者的金科戒律,因為有些股市投資者唔識死,以為可以扒逆水,不願聽話,咁神仙難救。

 

  今時市場估美儲局會減息3次,6月、7月、9月或12月減,但亦有市場人士估美儲局不會減,因此便想著扒逆水,但如看今時只得棚牙的美儲局,在狂人特朗普日日都鬧你鮑威爾,又講鮑威爾較俄羅斯難搞,真是很難想像鮑威爾能捱到幾耐。不要忘記,特朗普之前已安插了自己友在美儲局,只要齊人(有些位仍空缺,要待國會聽證會後才可上任),一舉手,你鮑威爾就會被舉了下來。所以美國減息之事,是一時可不減,久些就一定減,亦因此筆者很早就謂今潮美減息,泵水,是Trump1、Trump2、Trump3。

 

鮑威爾處被動位置

 

特朗普近期屢次批評聯儲局主席鮑威爾的利率政策,拖累美國經濟及股市發展。

 

  特朗普及其經濟顧問團亦開始拖出MMT(Modern Monetary Theory,現代貨幣理論),講的是美國可以無限量地印銀紙,Trump1、Trump2、Trump3、減息,以至減至零利率、負利率,結果?

 

 

  相信美國會開啟另一次貨幣寛鬆周期的已及時行動了,貨幣息口期貨價,尤其是歐洲美元息口期貨合約量,在今年1月,美儲局主席鮑威爾一變成鵪鶉後,長倉立即上升,至歐洲金融風暴時水平(2012年),投資者是賭,一個通縮(即會減息),會令海嘯潮來襲,故美國10年債息急速地自2.9%水平下跌至2.1%,有估將會下見1.5%,而美匯指數亦由98回落至96區。

 

 

  這個預期減息潮自然觸動到環球的債券、股票對沖基金的神經,就會諗到有乜好賭︰

 

  ⑴賭美儲局無減得咁狼咁快,市便會彈;

 

  ⑵賭美儲局真減得咁狼咁快,但市場消化過頭,到真減時,便彈;

 

  ⑶賭美儲局真按時減,而市場未消化晒,減息消息實現時,市便跌。

 

  當然還有種種可能性,唔估得咁多,但按上3條,你估今時買升會多啲機會中(扒逆水),定跌的機會多啲(順水)?

 

UBS開出誘人賭局

 

 

  傳UBS就推出了個1賠10的衍生工具產品,只要美債息自低位稍作反彈,而股市跌,便有水收。UBS的環球證券投資頭頭在彭博的訪問中謂,今時市場有個風險,是美儲局減息唔夠快、唔夠多,那麼股市就會跌了。這個衍生工具是有時間性,賭到9月時,只要美國10年債息回升23點子,回升至2.34%,而美股標普跌1%,就可以買1賠10。

 

  歷史數據顯示息升股市會跌,今時10年債息趨近歷史低水平,而標普又接近歷史高水平,故賭息不會再低、股不會再升,是個不錯的賭局,此即,如賭21點,如果10、J、Q、K、A都出盡了,再賭3隻牌便可有21點的成數就會低了。

 

  高盛則謂美儲局在2019年全不減息,只在2020年才減1次債,若是,高盛應大力買UBS這隻1賠10的產品。

 

  你賭不賭這個?6月美儲局應不減息,如減,這個1賠10的產品將火了。

 

轉載自: 晴報

 

 《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

etnet財經 ‧ 生活App獨家「銀行匯率比較」功能 立即下載 iOS/Android

我要回應

你可能感興趣

  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生