01/08/2019 10:34

《嬈望大中華-彭藹嬈》2019下半年香港經濟展望

  《嬈望大中華》讓筆者談談香港2019年餘下數月的經濟預測。我將從幾個重要層面分析
,包括貿易科技戰況、零售業發展趨勢與遊行活動的關係、利率走勢和樓市展望。

*貿易戰對香港造成直接傷害*

  中美貿易戰況加劇令香港貿易環境更加惡劣。進出口貿易及批發行業就業人數出現負增長,
在2019年3月按年下跌了3﹒6%,按季下跌了2﹒8%,代表越來越少人從事此行業。另
外,該行業的職位空缺數目在2019年3月按年下跌了10﹒5%,按季下跌了3﹒2%。此
外,進出口貿易及批發業公司數量按年減少1﹒5%,按季減少1%左右。綜合以上資料,這些
數據很可能代表各公司正在裁員。況且,該行業佔全港勞動人口的17%。每5﹒88個在職人
士就有1個在從事進出口貿易及批發。這些資料顯示中美貿易戰對香港的影響不容忽視。當就業
市場已經受到影響,進出口貿易總額應該不太理想。進出口總貨運量在2018年下跌了
7﹒6%,而筆者相信2019年的貨運量會更低,也就是說從事貿易工作人士的薪酬風險以及
失業風險都在上升。

*遊行活動對零售業的影響*
  
  進出口貿易被列為香港其中一個主要行業。當其陷入低迷時,對零售業亦構成打擊。從經濟
層面來看,近期遊行活動開始對零售業有一定的影響。無論是街上的小店或者是在商場裡的店鋪
,大多都要暫時關門,等待遊行人士離去。當關門時間增加,營業額隨之下降,零售業員工將面
對就業不足(每周工作不夠35小時),甚至被裁員的風險。然而這些員工同樣是消費者。當零
售業就業問題越來越嚴重,零售業員工又受打擊,消費者消費意願降低,形成一個惡性循環。這
情景是否似曾相識?在SARS(沙士)期間,當時的失業率高達8﹒4%,是香港有記錄以來
最高。筆者不是說遊行會令零售業再次經歷SARS期間的慘況,但是遊行對零售業必然有損,
這樣的分析實屬中肯。

*利率走勢和樓市展望*
   
  直至截稿前,美聯儲仍未減息。但是市場已經預期美國將在年底前降息2至3次。因為香港
使用聯繫匯率,香港的利率走勢大致跟隨美國的利率走勢,即是HIBOR會跟著LIBOR的
走勢。當美國降息,香港貸款利率降息的機會亦會上升。可是香港現時銀行競爭激烈,又受到
IPO margin的影響,整體的貸款利率不一定下調。不過,如果樓宇按揭的利率是與
HIBOR掛勾的話,貸款人應該可以享受較低的利率。那麼,是不是就對樓市有利呢?那不一
定。美國降息是由於不看好未來經濟增長,加上以上對香港就業的分析,買樓的人會比較審慎,
樓市可能會靜好一陣子。如果失業或者開工不足的人數不斷上升,筆者認為可能會有銀主盤的出
現。通常當市場出現越來越多銀主盤,樓價多數向下調。
  一言以蔽之,香港經濟疲態漸顯。《ING銀行大中華經濟師 彭藹嬈》

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