《基金之道》歐美央行相繼「放鴿」，美國聯儲局３月會議不僅維持利率不變，對貨幣政策
取態明顯轉溫和，預計今年不會加息，及料９月底結束縮表，同時將美國今明兩年經濟預測增長
率分別從２﹒３％及２％下調至２﹒１％及１﹒９％。本月初歐洲央行宣布維持現行超低利率到
２０１９年底，並大幅調低歐元區經濟預測增長率，另外將在今年９月第三次啟動定向長期再融
資操作（ＴＬＴＲＯ）。
去年末美股大幅回落後回升差不多收復失地、中美貿易戰談判釋出良好氣氛、美國聯儲局似
乎暫緩加息步伐、中國放鬆銀根、中央兩會推出連串刺激經濟措施如減稅和降費等，令到環球股
市因眾多利好消息刺激下今年大幅上升。其中尤其是中國內Ａ股更為全球表現最佳的股市，今年
至今上升逾２０％，主動管理基金表現逾３０％。股市現已反映上述消息，Ａ股急升後尚未出現
其他利好消息，股市或有機會先行調整及投資者獲利回吐，但看到過往一年Ａ股跌幅較其他市場
更多，本輪反彈預計尚未結束。
全球大部分股市今年至今均上升，投資者不妨考慮採用追落後之策，例如印度股市及部分東
南亞市場等今年至今只上升５％左右而已，早前年初外資流出明顯。美元仍然強勁，但已有不少
資金今年初流入新興市場，資金首先流入巴西和東協等，獲利后有部分離場，繼而紛紛流入Ａ股
，令Ａ股在春節後拾級而上，東南亞股市卻回調。
印度將於下月開始大選，決定國會下議院的５４３個議席，市場料受之影響波動，早前隨環
球股市下跌印度市場走資明顯，基本面因素尚且穩健。印度的銀行壞帳問題相對嚴重，總理莫迪
的大刀闊斧改革仍然在起到長期的正面效應，短期仍然可能限制到經濟的發展，包括治理黑錢貪
污、破產法及銀行去槓桿等，印度央行也在近期降息幫助紓緩銀行壓力，這一點與中國的情況略
有相似之處。加上油價回落至每桶５０多美元，有利印度入口石油及紓緩通脹。若五月選舉結果
中莫迪在大選失利可能引起的較大的市場擾動。投資者若考慮追落後可考慮例如基本面相對較佳
的印度基金類別，佔組合比例視乎閣下的進取度。《東驥基金管理董事總經理 龐寶林》
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
(客務熱線︰2880 8678)
